Handelsoorlog domineert AEX nog steeds
(ABM FN-Dow Jones) De Amsterdamse beurs is deze week verder gedaald. Op een slot van 542,22 punten op vrijdag daalde de AEX 2,2 procent op weekbasis. Vorige week sloot de index op 554,32 punten.
De escalatie van de handelsoorlog zorgde voor flink wat beweging op de financiële markten, concludeerde investment manager Simon Wiersma van ING. Vrijdag verklaarde de Amerikaanse president Donald Trump dat een deal met China voorlopig niet verwacht hoeft te worden. Daarbij is ook niet uitgesloten dat Washington de gesprekken met Beijing die in september gepland staan, annuleert.
Nadat Trump vorige week onverwacht bekendmaakte dat de VS vanaf september importtarieven van 10 procent zetten op 300 miljard dollar aan Chinese goederen die momenteel nog niet zijn belast, sloeg Beijing terug door zijn munteenheid yuan te devalueren.
Valutamanipulatie, volgens de VS. Maar daarvoor is slechts flinterdun bewijs, meent valuta-analist Bart Hordijk van Monex Europe.
China voldoet volgens hem niet aan de criteria die de VS zelf stellen om een land aan te merken als valuta-manipulator. Bovendien heeft China er ook geen baat bij, aldus Hordijk.
Een zwakkere Chinese munt past eigenlijk niet in de gedachte van Beijing om de obligatiemarkt juist open te stellen, een kapitaalvlucht te voorkomen en de Chinese economie minder afhankelijk te maken van de maakindustrie en juist meer van de consument.
"Om deze redenen denken wij dat de yuan ook de komende maanden zal blijven verzwakken, maar dat de Chinese centrale bank er alles aan zal doen om dit beheerst en gelijkmatig te laten verlopen", aldus Hordijk.
Volgens de valuta-analist wil de PBoC de yuan juist stabiel houden. En het monetaire beleid kan daar deels in helpen. De Chinese centrale bank zal zijn monetaire beleid in de komende 12 maanden vermoedelijk handhaven, terwijl de Amerikaanse Federal Reserve de rente naar verwachting juist gaat verlagen met een vol procent in dezelfde periode.
Amerikaanse rentes verder onder druk
Door de handelsoorlog, maar ook de onzekerheid rond Brexit, staan de wereldwijde rentes momenteel onder druk. De Amerikaanse tienjaarsrente noteerde vrijdag op 1,71 procent. De driemaandsrente op 2,00 procent.
Een volgende renteverlaging door de Federal Reserve in september is inmiddels volledig ingeprijsd en andere centrale banken volgen dat spoor. Deze week verlaagden de centrale banken van Nieuw-Zeeland, Thailand en India de rente.
Verder ziet momenteel zo'n 40 procent van de markt de Fed dit jaar vier keer de rente verlagen. Daarmee zou er in 2019 een vol procentpunt van de rente afgaan. "Dat zijn crisisniveaus", aldus sales trader Gert Berendse van ING.
En ook de Europese Centrale Bank zal dan in actie moeten komen in deze "race to the bottom".
Er is veel onzekerheid, erkende de handelaar van ING, wijzend op Hong Kong, Brexit en de handelsoorlog, maar de Amerikaanse arbeidsmarkt is nog enorm sterk en er is nog groei. "Normaal grijp je nu nog niet in."
Opnieuw politieke crisis in Italie
De euro steeg deze week een procent en noteerde vrijdag op 1,1220 dollar. Daarmee reageerde de Europese munt niet op de politieke chaos in Italië, nu de kans op vervroegde verkiezingen is toegenomen.
"Terwijl Matteo Salvini zich uitstekend lijkt te vermaken op de Italiaanse stranden, lijkt ook de Italiaanse regering te stranden", volgens analisten van Rabobank. "De datum van 23 oktober zweeft rond als datum voor de verkiezingen. Italiaanse rentes zijn in elk geval behoorlijk gestegen door de toegenomen politieke onzekerheid."
De Italiaanse tienjaarsrente steeg vrijdag tot 1,82 procent.
Volatiele olieprijs
De olieprijs kende een volatiele week. Op een prijs van 53,90 dollar vrijdag, noteerde een vat West Texas Intermediate op weekbasis dik 2 procent lager. Dat was eerder nog ruim 4 procent.
Woensdag werd een vat ruwe olie bijna 5 procent minder waard, door een onverwachte stijging van de Amerikaanse olievoorraden. Die stegen in de week eindigend op 2 augustus met 2,4 miljoen vaten tot 438,9 miljoen vaten. Het was de eerste stijging in twee maanden. Er was juist een verdere daling verwacht. Donderdagen vrijdag was sprake van herstel.
Het Internationaal Energieagentschap sprak deze week de verwachting uit dat de vraag naar olie dit en volgend jaar minder sterk groeit.
Volgende week
Het Nederlandse cijferseizoen lijkt zijn drukste dagen te hebben gehad. Volgende week begint rustig, met cijfers van Kendrion en TKH op dinsdag en Curetis op woensdag. Donderdag is de drukste dag, met de resultaten van NN Group, Aegon en ForFarmers. Shell noteert dan ex-dividend wat mogelijk terug te zien is in het koersverloop. Vrijdag komt IMCD met halfjaarcijfers.
Qua buitenlandse fondsen is het cijferseizoen inmiddels ook over zijn hoogtepunt. Volgende week is er nog aandacht voor de resultaten van Henkel, Cisco, Walmart en Deere.
Op macro-economisch vlak richt de markt zich op de Duitse ZEW index, die dinsdag verschijnt. Daarnaast worden verspreid over de week groei- en inflatiecijfers uit de eurozone bekendgemaakt.
Donderdag volgen de Amerikaanse detailhandelsverkopen, die als belangrijke graadmeter worden gezien voor de staat van de economie.