Ontvang nu dagelijks onze kooptips!
word abonnee
sluiten ✕
Draghikomedie
Categorie: Column
Door
op donderdag 1 maart 2012
Views: 2.670
Meld u aan voor de dagelijkse Beursupdate
Dagelijks een update van het laatste beursnieuws en beleggingskansen in uw mailbox!
Léon Cornelissen studeerde monetaire economie aan de Erasmus Universiteit in Rotterdam. Sinds 1990 werkt hij bij Robeco waar hij diverse functies op de afdelingen Treasury, Fixed Income Management, Risk Management, IRIS en Financiële Markten Research heeft bekleed.
Sinds 2009 is hij bij Robeco Chief Economist/Hoofdeconoom....
Meer over Léon Cornelissen
Recente artikelen van Léon Cornelissen
feb '12
Geen medicijn zonder bijwerkingen
11
okt '07
Bull run op Chinese aandelen
21
Beste Leon, hoe groot schat u de kans in dat Duitsland de EURO verlaat? Immers, andere landen gaan pas bijdragen als Duitsland flink geld stort. De ECB is ook onbetrouwbaar gebleken (opkopen PIIGSobligaties en vervolgens spelregels veranderen) waardoor draagvlak in Duitsland steeds verder afneemt. Duitsland heeft een plan B klaarliggen om de DMark te herinvoeren en haar banken te nationaliseren.
Kortheidshalve citeer ik uit eigen werk: "Quitting the euro would mean admitting that Germany’s strategy for decades to deepen European integration had failed dramatically and would probably provoke the deepest political crisis in Europe since the end of World War Two. Which German chancellor would dare to take this responsibility? But voters could nonetheless push a German chancellor is this direction. This will probably take much time and is on a horizon of five to ten years in our opinion very unlikely. It is also important to keep in mind that the Lisbon treaty does not open the way for leaving the euro. Of course it could be argued that leaving the euro would become a possibility after leaving the Union, the possibility of which has recently been created by the ratification of the Lisbon Treaty. But such a drastic change in the post war German foreign policy is very hard to envisage. Legally, quitting EMU any other way could only be based on systematic and protracted treaty violations by other member countries. These types of violations are lacking. It is unlikely that Germany would quit in any other way than on a firm legal basis, or be forced to do that by its own Constitutional Court for that matter. In practical terms, leaving the euro would by the way be very unattractive for its export driven economy. Capital flight towards Germany would push the successor currency to very high levels; large German companies would be faced with tremendous book losses on its foreign holdings. For political, juridical and practical reasons we consider it highly unlikely that Germany would leave the euro at least on a horizon of 5 to 10 years."
De vraag is niet of Duitsland de EMU verlaat, maar wanneer. Merkel zit in een dermate lastig politiek parket dat rare sprongen op korte termijn niet uit te sluiten zijn. Juridische en praktische hindernissen worden achteraf opgeruimd. Het is dan dringen voor landen die achter de Duitse locomotief op sleeptouw mogen.
Bedankt voor het antwoord. T.a.v. de 3e alinea denk ik dat Griekenland afspraken continu niet nakomt. Duitsland heeft hierdoor wel degelijk een reden eruit te stappen. Bovendien, de ECB houdt zich ook niet aan afspraken: koopt PIIGSobligaties buiten haar mandaat, en doet niet mee aan de schuldenswap. Weber en Stark zijn niet voor niks vertrokken. De DMark zal sterk zijn, maar beter een sterke munt dan torenhoge inflatie door die ECBleningen tegen een kunstmatige lage rente. Het alternatief, de PIIGS van liquiditeiten en garanties blijven voorzien kan echter vele malen duurder blijken, vooral met een onbetrouwbare ECB die haar verantwoordelijkheid afschuift op de Centrale Banken (lees: de Bundesbank).
Het blijft tot op heden onduidelijk waarom er nog steeds geld naar Griekenland gaat. Dit land had absoluut niet toegelaten mogen worden en nu is er kans op herstel van deze fout. De kans dat zij ooit in het gelid gaan lopen is zeer klein. Tevens is dit het enige lang met een absoluut onhoudbare staatsschuld en evenzo slechte economie. HEt argument dat hiermee onze pensioenen en spaartegoeden bescherming genieten gaat al helemaal niet op. Zie de lijst met pensioenfondsen welke gaan korten op pensioenfederatie.nl.
Maar is zo’n uitbreiding überhaupt nodig, nu Draghi voor de tweede maal een driejaarsbanklening heeft verzorgd? Hij is vier maanden aan het bewind, heeft een biljoen euro liquiditeit het systeem in gejaagd en ook nog eens de rente twee keer verlaagd en dat alles met stilzwijgende instemming van de Duitse regering (oké, Bundesbankpresident Weidmann heeft openlijk geprotesteerd). Kan iemand mij atwoord geven op de vrij basale vraag waar Draghi dit geld vandaan haalt. De ECB mag naar mijn weten niet zelfstandig beslissen om de geldpers aan te zetten. Mocht het toch de geldpers zijn (tegenwoordig hoef je niet eense de moeite te nemen om het geld te drukken maar kan je het digitaal scheppen) dan lijkt me er geen risico aan te zitten voor de individuele lidstaten.
Wat iedereen gemakshalve lijkt te vergeten is, dat Draghi uit de stal van Goldmann Sachs komt. Hoogstwaarschijnlijk heeft hij hoogstpersoonlijk de samne met Monti de creditdefaultswaps voor Griekenland geregeld. We zijn toch allemaal ziende blind, dat we ons in Europa overgeven aan de knuppels van Goldmann Sachs. Of ik ben volkomen gestoord en overmatig achterdochtig, of de geschiedenis wordt te snel vergeten. G.S. heeft de regel een tiental jaren maximaal geld verdienen, over ljiken gaan en dan een mooie maatschappelijk positie, zie ECB Griekenland en Italië.
Ik bedoel samen met Monti.
Leuk weer eens wat te lezen van Léon Cornelissen, Maar eh "wankel evenwicht", ICT'ers zouden het een onstabiel systeem noemen :) Gr
Aantal posts per pagina:
20
50
100