Zijn de verwachtingen te hoog?
Er is niets wat de indicatie geeft dat de cijfers goed zijn. Nokia heeft nog steeds een tekort aan productiecapaciteit omdat ze niet willen investeren in iets wat ze toch gaan verkopen. Marketing is nog steeds slecht en de focus is nog steeds op de VS.
925 en 1020 zijn nauwelijks verkocht. 920, 820 en 720 zijn gedateerd. 620 en 520 zijn de verkoopsuccessen maar in de VS verkopen ze de 520 en 521 met verlies. (te koop vanaf $90 = 65 euro)
NSN heeft veel concurrentie vanuit Azië en HERE heeft zoals elke kwartaal niets waaruit blijkt dat ze groeien.
De enige positieve is dat de verwachtingen laag zijn. De verwachting is 5,8 miljard euro omzet en 130 miljoen winst.
Vorige kwartaal was het 5,7 miljard omzet en 175 miljoen verlies. Hetzelfde kwartaal in 2012 had 7,2 miljard omzet.
Wat is realistische?
Ik denk dat Nokia 9 miljoen smartphones heeft verkocht en 53 miljoen phones. Met een ASP van 145 per smartphone en 25 per phone is het:
2.63 miljard euro voor Devices & Services
0.28 miljard voor HERE (omdat er niets is waaruit blijkt dat HERE groeit qua omzet)
2.92 miljard voor NSN
5,83 miljard omzet
HERE is elke kwartaal verliesgevend en ik zou niet weten waarom het dit kwartaal anders is. Als HERE 90 miljoen verlies draait, dan moeten NSN en D&S 220 samen 220 miljoen winst halen om de verwachte target van 130 miljoen te kunnen. Dit lijkt mij niet realistisch. Tussen de 50 miljoen verlies en 50 miljoen winst lijkt mij realistischer bij een omzet van 5,8 miljard.
Surprise
Sinds begin van het jaar wordt er gezegd dat Nokia niet meer dan 9 a 9,5 miljoen smartphones per kwartaal kan produceren. Nokia zou ons kunnen verrassen met 10 miljoen sales a 145 ASP en 2.8 miljard omzet halen uit D&S.
HERE zou een deal aan kunnen zijn gegaan met een aantal fabrikanten en zo extra omzet kunnen halen voor Q3 en Q4.
NSN heeft het elke kwartaal zwaarder en zou ons kunnen verrassen met een kwartaal die eindelijk weer 3,5 miljard omzet haalt en nu dat ze veel efficiënter zijn, zou dit voor een paar honderd extra winst kunnen zorgen.
Mijn angst
Zelf zei ik steeds dat Nokia een top heeft van 5,30 en ik heb spijt dat ik mij niet aan mijn eigen advies heb gehouden! Mijn angst is dat we een herhaling krijgen van januari. Toen waren de verwachtingen ook hoog en gingen we tussen 4 dec en 24 januari van 2,50 naar 3,60 en na de cijfers zakten we naar 3,05! Mijn doel was toen om bij 3,50 uit te stappen, maar werd hebberig en vandaar mijn angst.
Plus dat er een te hoge verwachting is mbt dividend uitkering als de deal doorgaat. Sommige verwachten meer dan 1 euro dividend!