FONDSEN UITGELICHT: Corio & Randstad
Door Eelco Hiltermann & Andre Sterk
Van DOW JONES NIEUWSDIENST
AMSTERDAM (Dow Jones)--In een spannende beursweek waarbij de koers van de AEX rondom het belangrijke niveau van 220 punten - de low van november 2008 - bleef bewegen, overheersten de minnen op de borden. Corio wist de dans te ontspringen met jaarcijfers die in lijn waren met de marktverwachting. Randstad kreeg echter een gevoelige klap nadat bevestigd werd dat de uitzendmarkt erg zwak is en het bedrijf bovendien een fikse afschrijving moest doen op het overgenomen Vedior.
CORIO DOET WAT VERWACHT WORDT
De jaarcijfers die Corio afgelopen dinsdag presenteerde, waren weinig verrassend. Sterker nog, analisten riepen in koor dat de cijfers in lijn met de verwachting waren.
Het direct resultaat over 2008 kwam uit op EUR204,1 miljoen, een half procent hoger dan de EUR203,1 miljoen in 2007. Dat is een fractie onder de verwachting van analisten, die gemiddeld rekenden op EUR205,7 miljoen.
Corio meldde daarnaast in 2009 een direct resultaat te willen boeken dat in lijn is met de cijfers over 2008.
Analist Miriam Wijnands van Fortis Bank Nederland noemde de handhaving van het direct resultaat in 2008 en ook in 2009, in ieder geval naar de verwachting van het bedrijf, sterk. Zowel het direct als het indirect resultaat van het vastgoedfonds waren in lijn met de verwachtingen; de sterke afwaarderingen in Spanje en Turkije waren ook verwacht.
Ook analist Stephan van Weeren van Petercam noemde de operationele jaarresultaten van Corio in lijn met de verwachtingen. De vergelijkbare huurgroei was volgens de analist vrij middelmatig en de vertraging van Spanje en in mindere mate Italie vrij verrassend.
"De sterke portefeuille van Corio heeft zich in het huidige financiele klimaat bestand getoond tegen de economische neergang", zei bestuursvoorzitter Gerard Groener van het vastgoedfonds. "Ondanks de verkoop van een grote portefeuille van kantoren en industrieel vastgoed, steeg het direct resultaat met 0,5%."
Een analist van Societe Generale wees erop dat Frankrijk met 34% van de waarde van de portefeuille inmiddels het belangrijkste land is voor Corio, voor Nederland (33%) en Italie (19%).
Analist Van Weeren noemde Corio niet te conservatief qua herwaarderingen. Het bedrijf heeft een vergelijkbare hoeveelheid pijn genomen als Unibail, hoewel de rendementen van Corio veel hoger zijn, aldus Van Weeren, die dat geruststellend noemt. Mede gezien de problemen in de markten van Turkije en Spanje denkt de analist dat Corio komend jaar niet bovengemiddeld zal presteren.
Beleggers waren schijnbaar tevreden over de cijfers en de verwachtingen voor 2009. Het aandeel sloot de week af met een winst van 7,8%, op EUR31,30.