Overnamegesprekken tussen Nationale Nederlanden en Delta Lloyd zijn momenteel vooral een zaak van de twee financieel topmannen. Zij zitten intensief met elkaar om tafel. Niet om te onderhandelen, maar om het technische plaatje rond te krijgen.
Dat melden meerdere bronnen rond de onderhandelingen. Nationale Nederlanden (NN) bood vorige maand €5,30 per aandeel Delta Lloyd. Laatstgenoemde vond dat bod te mager, maar zette wel de deur open voor onderhandelingen.
Die vinden sindsdien plaats, maar verlopen tot op heden stroef omdat Delta Lloyd eerst een hoger bod op tafel wil zien, terwijl NN eerst bij Delta Lloyd in de boeken wil kijken om te zien of het zo’n hoger bod zou willen doen. De aanname in de markt is dat NN uiteindelijk tot een bod van €5,80 zou willen gaan, als het geen onvermoede lijken in de kast vindt.
Om uit deze impasse te raken, lijkt een soort compromis gevonden. Hoewel Delta Lloyd de boeken niet volledig heeft geopend, zitten de Britse cfo Clifford Abrahams en zijn NN-tegenspeler Delfin Rueda, een Spanjaard, regelmatig met elkaar om tafel. Dat is niet ongebruikelijk, maar volgens een betrokkene is het zo dat de cfo’s in dit geval ’veel gewicht op hun schouders nemen.’
De twee topmannen, Lard Friese van NN en Hans van der Noordaa van Delta Lloyd, doen zelf de onderhandelingen, en voeren een redelijk constructieve dialoog, zo bezweren betrokkenen. Friese en Van der Noordaa hebben een geschiedenis met elkaar bij ING, en zijn niet de beste vrienden. Toch zou dat een deal niet in de weg staan, heet het. Feit is echter dat de twee cfo’s geen verleden met elkaar hebben, en beide niet als haantjes bekend staan.
Rueda is een Spanjaard die nu bijna twaalf jaar in Nederland werkt en via functies bij Atradius, Graydon en de verzekeringstak van ING sinds eind 2012 bij NN Group werkt als cfo. De financieel bestuurder zou bekend staan als een rustiger, minder dominant aanwezig bestuurder dan zijn kompaan Friese.
Haantjesgedrag is ook niet nodig bij deze overnamestrijd. Het is duidelijk wie de bovenliggende partij is en Rueda is daar zich zeer van bewust. Hij liet eerder dit jaar weten in een luxepositie te zitten omdat NN met zo’n sterke solvabiliteit is begonnen na de afsplitsing van ING. Van zijn jaren bij ING kent Rueda Van der Noordaa, die toen bestuurder was bij de bank. Maar dat hoeft geen bezwaar te zijn omdat hij zaken zal doen met de andere cfo.
De Brit Clifford Abrahams (49) is nu ruim een jaar financieel bestuurder van Delta Lloyd. Abrahams - die bekendstaat als een introverte gentleman - kwam pas toen Delta Lloyd al in zwaar weer was geraakt, vooral door tegenvallende solvabiliteitscijfers. Die ellende was ontstaan in een tijd dat zijn voorganger na druk van DNB moest vertrekken en Delta Lloyd het een tijdje zonder cfo moest doen. Sindsdien heeft hij de rust enigszins doen terugkeren. Abrahams zorgde voor een minder risicovol beleggingsbeleid en heeft de grootste paniek over solvabiliteitscijfers doen verstommen. Zou hij de deal tot een goed einde brengen, dan kan hij met een redelijk succesverhaal vertrekken.
Daarentegen houdt ceo Van der Noordaa altijd een lastige relatie met zijn grote aandeelhouders. Zo stond hij met de Taiwanese investeerder Fubon eenmaal en met Highfields Capital twee keer in de rechtszaal. De aandeelhouders verweten hem last-minute kunst- en vliegwerk waarbij hij druk van de toezichthouder liet prevaleren boven aandeelhoudersbelangen. Of hij nu bij deze overnamestrijd het volledige vertrouwen van aandeelhouders geniet is dus zeer de vraag. En als het tot een overname komt, is hij toch de ceo waaronder het 47 jaar oude merk Delta Lloyd verdwijnt.
Foto: Dijkstra bv
Foto: Delta Lloyd
Foto: Dijkstra bv
Dat melden meerdere bronnen rond de onderhandelingen. Nationale Nederlanden (NN) bood vorige maand €5,30 per aandeel Delta Lloyd. Laatstgenoemde vond dat bod te mager, maar zette wel de deur open voor onderhandelingen.
Die vinden sindsdien plaats, maar verlopen tot op heden stroef omdat Delta Lloyd eerst een hoger bod op tafel wil zien, terwijl NN eerst bij Delta Lloyd in de boeken wil kijken om te zien of het zo’n hoger bod zou willen doen. De aanname in de markt is dat NN uiteindelijk tot een bod van €5,80 zou willen gaan, als het geen onvermoede lijken in de kast vindt.
Veel gewicht
Om uit deze impasse te raken, lijkt een soort compromis gevonden. Hoewel Delta Lloyd de boeken niet volledig heeft geopend, zitten de Britse cfo Clifford Abrahams en zijn NN-tegenspeler Delfin Rueda, een Spanjaard, regelmatig met elkaar om tafel. Dat is niet ongebruikelijk, maar volgens een betrokkene is het zo dat de cfo’s in dit geval ’veel gewicht op hun schouders nemen.’
De twee topmannen, Lard Friese van NN en Hans van der Noordaa van Delta Lloyd, doen zelf de onderhandelingen, en voeren een redelijk constructieve dialoog, zo bezweren betrokkenen. Friese en Van der Noordaa hebben een geschiedenis met elkaar bij ING, en zijn niet de beste vrienden. Toch zou dat een deal niet in de weg staan, heet het. Feit is echter dat de twee cfo’s geen verleden met elkaar hebben, en beide niet als haantjes bekend staan.