AEX schudt volatiliteit af
Door ABM Financial News op vrijdag 28 oktober 2022
Views: 3.467
(ABM FN-Dow Jones) De Amsterdamse beurs is deze week verder gestegen. Op een slotstand van 667,52 punten op vrijdag won de AEX 2,3 procent op weekbasis. Vorige week sloot de hoofdindex op 652,46 punten, toen een winst van zo'n 3,5 procent.
De markten zijn volatiel, volgens CIO Mark Haefele van UBS. De VIX index steeg deze week even tot boven de 30 punten, maar noteerde daar vrijdag weer onder, op zo'n 27 punten.
Over het algemeen valt het cijferseizoen mee, hetgeen tot hogere beurskoersen leidt.
"Beleggers krijgen er iets meer vertrouwen in dat de grootste tegenwind, de sterk opgelopen rentes die de waarderingen hebben gedrukt, langzaam maar zeker iets gaat luwen", aldus investment manager Simon Wiersma van ING.
Big tech laat het afweten
Daar staat tegenover dat big tech tot nog toe teleurstelt. Dit werd afgelopen week vooral duidelijk uit de cijfers van Microsoft, Alphabet, Amazon en Meta deze week.
"De resultaten van Meta voorspellen onheil voor bedrijven die actief zijn in online advertising. Nieuwe privacy updates en een loerende recessie zorgen voor een implosie van deze inkomstenstroom", aldus beleggingsspecialist Kevin Verstraete van Lynx.
Door de cijfers van Amazon gingen de "recessiebellen flink rinkelen", volgens marktanalist Naeem Aslam van AvaTrade. "Er is geen twijfel dat het plaatje er momenteel slecht uitziet in de VS."
Dit leidde er volgens hem toe dat techaandelen flink onder druk kwamen te staan. Meta en Amazon staan op dubbelcijferige verliezen voor de week.
Apple boekte in het afgelopen kwartaal een recordwinst van 20,7 miljard dollar, iets beter dan verwacht. Ook de omzet viel met 90,1 miljard dollar iets hoger uit dan de inschattingen van analisten vooraf. Toch lijkt de ook de iPhone-producent niet immuun voor het gure economische klimaat wereldwijd. Apple onthield zich van het geven van een outlook voor het lopende kwartaal en meldde alleen dat het op jaarbasis een groeivertraging verwacht.
Volgens marktanalist Michael Hewson van CMC Markets worden beleggers in de war gebracht door de tegenvallende prestatie van de techsector tegenover de "meer traditionele economische indicatoren". En dit woog richting het einde van de week dan ook zwaarder volgens de analist, dan het vooruitzicht van een lager tempo van renteverhogingen door de centrale banken.
Inkoopdata wijzen steeds meer op recessie
Beleggers konden begin deze week reageren op een groeicijfer uit China en inkoopmanagersindexen uit de eurozone en de VS.
De Chinese economie groeide afgelopen kwartaal met 3,9 procent, waarmee de groei dit jaar vooralsnog uitkomt op 3,0 procent. De cijfers waren vorige week al verwacht, maar werden vermoedelijk uitgesteld om het vijfjaarlijkse congres van de Communistische partij niet te overschaduwen. De groei ligt ruim onder de circa 5,5 procent waar Beijing officieel op rekent.
"De vastgoedcrisis, de afnemende vraag en de dalende consumptie zijn uitdagingen voor de in functie bevestigde secretaris-generaal van de Communistische Partij, Xi Jinping", aldus marktstrateeg Salah Bouhmidi van IG Nederland.
De inkoopmanagerscijfers voor de eurozone wezen op een toenemende krimp in oktober in de industrie en dienstensector. Econoom Chris Williamson van S&P verwacht dat de economie van de muntunie in het vierde kwartaal zal krimpen.
De economische activiteit in de industrie in de Verenigde Staten is in oktober licht afgenomen, terwijl de dienstensector harder kromp.
"De economische neergang in de VS won aan momentum in oktober, terwijl het vertrouwen in de vooruitzichten ook sterk is verslechterd", aldus Williamson.
ECB verrast niet
Deze week stond verder in het teken van het rentebesluit van de Europese Centrale Bank. De ECB verhoogde de belangrijkste rentetarieven conform de verwachting met 75 basispunten, maar liet in het midden of het tempo van de verhogingen nu wordt teruggeschroefd.
"Er komen meer renteverhogingen aan", wilde voorzitter Christine Lagarde donderdag in een toelichting wel bevestigen.
De tweede verhoging met 75 basispunten op rij brengt de depositorente in het midden van de door ECB genoemde bandbreedte van 1 tot 2 procent die wordt beschouwd als een neutrale rente, oftewel een renteniveau waarbij de economie noch gestimuleerd noch afgeremd wordt.
Dat zou volgens investeringsstrateeg Altaf Kassam van State Street Global Advisors een "natuurlijk punt" moeten zijn om het tempo van de renteverhogingen terug te schroeven, "zeker gezien de grote kans op een recessie in de eurozone in het vierde kwartaal."
Daarom verwacht State Street dat de ECB de rente in december met 'slechts' 50 basispunten verhoogt, "zodat de depositorente tegen het einde van het jaar uitkomt op 2 procent", aldus Kassam.
Econoom Carsten Brzeski van ING vraagt zich af waarom er überhaupt nog meerdere aanvullende renteverhogingen nodig zouden zijn. In de ECB-vooruitzichten van september ging de centrale bank al uit van een inflatie van 2,3 procent in 2024. Brzeski gokt dat de ramingen in december voor 2025 een inflatie van 2,0 procent laten zien.
Volgens Brzeski was de ECB niet eerder zo agressief. "In iets meer dan drie maanden heeft de ECB de rente met in totaal 200 basispunten verhoogd", waarmee het de scherpste en meest agressieve verhogingscyclus ooit is", aldus de econoom.
Volgende week is de Federal Reserve aan zet met zijn rentebesluit. Verwacht wordt dat de Fed de rente met opnieuw 75 basispunten zal verhogen. Vrijdag verscheen de voor de centrale bank belangrijke PCE-inflatie waaruit bleek dat deze op maandbasis is gestabiliseerd, terwijl op jaarbasis sprake was van een sterkere toename, van 4,9 naar 5,1 procent. Er was een stijging tot 5,2 procent verwacht.
Toch rekent de markt er in toenemende mate op dat de Fed na volgende week de pauzeknop zal indrukken. De FedWatch Tool van CME geeft nu aan dat de markt in meerderheid verwacht dat de rente in december met 50 basispunten wordt verhoogd.
De euro/dollar handelde vrijdag op 0,9960 en de Amerikaanse tienjaarsrente daalde tot onder de 4,00 procent. De Duitse variant steeg tot 2,10 procent.
Britse pond daalde 1,5 procent ten opzichte van de euro. Deze week werd bekend dat Rishi Sunak Liz Truss opvolgt als nieuwe leider van de Conservatieve partij in het Verenigd Koninkrijk en daarmee is hij de nieuwe Britse premier.
WTI-olie werd op weekbasis bijna 4 procent duurder, onder meer na beter dan verwacht groeicijfers uit de VS. De groei kwam uit op 2,6 procent in het derde kwartaal, waar 2,4 procent werd voorspeld.