AEX in januari hersteld van dip
(ABM FN-Dow Jones) De AEX is deze week verder gestegen. Op een slotstand van 523,24 punten op vrijdag won de Amsterdamse hoofdindex deze week bijna 1,5 procent. Vorige week vrijdag eindigde de AEX op 515,10 punten.
"Beleggers kunnen met een goed gevoel terugkijken op de afgelopen maand. Na de koersdalingen in december, zijn deze in januari weer flink hersteld", zag investmentmanager Simon Wiersma van ING.
Afnemende zorgen over de handelsoorlog tussen de VS en China en het vooruitzicht op een minder verkrappend beleid van centrale banken zijn volgens ING de belangrijkste aanjagers van het optimisme. "Verder zien we dat bedrijfscijfers lang niet overal tegenvallen en zijn er hier en daar ook veel beter dan verwachte resultaten en hoopvolle vooruitzichten. Alle reden dus om met veel vertrouwen aan de nieuwe maand te beginnen", aldus Wiersma.
Progressie in handelsoverleg tussen VS en China maar nog geen deal
Washington en Beijing kwamen deze week bijeen voor twee dagen van handelsbesprekingen. Die onderhandelingen verliepen tegen een moeizame achtergrond met de aanklachten van de VS tegen het Chinese bedrijf Huawei, dat wordt beschuldigd van patentinbreuk en het overtreden van Amerikaanse sancties tegen Iran. Volgens de Amerikaanse president Donald Trump verliepen de gesprekken positief, maar wordt een definitieve deal mogelijk pas bereikt wanneer hij een ontmoeting heeft met de Chinese president Xi Jinping. De twee landen hopen een handelsakkoord te sluiten voor begin maart, wanneer importheffingen stevig worden verhoogd.
Brits Lagerhuis tegen uitstel Brexit
Deze week stemde het Britse parlement opnieuw over Brexit, dit maal over een reeks mogelijke aanpassingen aan de huidige deal, die eerder werd afgewezen. Duidelijk werd dat een meerderheid van het Lagerhuis geen uitstel van Brexit wil. Wel stuurde men May terug naar Brussel om opnieuw te praten over de zogenoemde Ierse backstop. De EU liet echter weten dat niet opnieuw zal worden onderhandeld over het bestaande akkoord. In februari stemt het parlement opnieuw, ofwel over een alsnog aangepaste deal of mogelijk over een verlenging van artikel 50.
Tijdelijke oplossing shutdown VS
De gedeeltelijke overheidssluiting in de VS werd eind vorige week voor even opgeheven. De overheid blijft tot 15 februari open en Democraten en Republikeinen moeten voor die tijd een deal bereiken over verdere financiering. Lukt dat niet, dan roept president Trump vermoedelijk de noodtoestand uit. De meer dan een maand durende shutdown kost de Amerikaanse economie dit kwartaal zo'n 8 miljard dollar, of 0,2 procent van het bbp. De schade in het vierde kwartaal van 2018 wordt ingeschat op 3 miljard dollar, of 0,1 procent. De verwachting is dat de economie de schade deels inloopt. Nu de shutdown voor even is opgeheven, krijgen overheidswerkers weer betaald. Ook kan de State of the Union worden uitgesproken door Trump. Dat gebeurt op dinsdag 5 februari in Washington. In Nederland is de toespraak in de nacht van dinsdag op woensdag live te volgen.
Fed hint niet meer op renteverhogingen
De Federal Reserve handhaafde de belangrijkste rente deze week conform verwachting op 2,25 tot 2,50 procent. Opvallender was dat het beleidscomité FOMC de passage heeft geschrapt die wees op meer renteverhogingen.
"Gezien de mondiale economische en financiële ontwikkelingen en gematigde inflatieverwachtingen, zal de Commissie geduldig zijn in het bepalen welke de toekomstige aanpassingen aan de federal funds rate passend kunnen zijn", aldus de centrale bank.
Ook meldde de Fed bereid te zijn om, indien nodig, aanpassingen te doen aan de details omtrent het afbouwen van zijn balans, waar het eind 2017 mee begon.
"Geduld met een hoofdletter G was duidelijk aanwezig in de verklaring van de Fed", aldus valuta-analist Bart Hordijk van Monex Europe. "Voor sommigen is dat een teken dat de Fed op het punt staat om een pauze in te lassen en dat de centrale bank inderdaad gevoelig is voor de ontwikkelingen op de financiële markten en de markten zelfs wil ondersteunen met een ruimer beleid voor langere tijd."
Hordijk plaatst evenwel een kanttekening: "De Fed zal vermoedelijk afwachten hoe het economische plaatje zich ontwikkelt voordat het zijn koers wijzigt. Omdat ze de rente in 2018 al vier keer hebben verhoogd, kunnen ze tot het derde of vierde kwartaal van 2019 wachten om de rente verder te verhogen", aldus de marktkenner, die niet uitsluit dat de rente in de tweede helft van het jaar alsnog twee keer wordt verhoogd.
De dollar kwam onder druk te staan door het rentebesluit. "De Fed was meer verruimingsgezind dan verwacht", volgens valutaspecialist Georgette Boele van ABN AMRO. "We verwachten dat de euro/dollar langzaam zal stijgen. De zwakke macro-economische cijfers van de eurozone zitten namelijk grotendeels in de koers van de euro verdisconteerd. We handhaven onze prognose voor eind maart van 1,17", aldus Boele. Vrijdag noteerde de euro op 1,1471 dollar.
Amerikaanse banenrapporten robuust
Een belangrijke indicator voor de Fed is de ontwikkeling van de Amerikaanse arbeidsmarkt. Uit het tweetal banenrapporten dat deze week verscheen bleek dat het daarmee goed gaat. Woensdag bleek de banengroei in de private sector, zoals loonstrookjesverwerker ADP die rapporteert, al sterker dan verwacht en ook het officiële banenrapport van de Amerikaanse overheid vrijdag was ook meevallend.
Er kwamen in januari 304.000 banen bij, waar de markt rekende op 170.000. De werkloosheid kwam met 4,0 procent licht boven verwachting uit terwijl de loongroei van 0,03 dollar wat bescheiden was.
Volgens marktanalist Philip Marey van Rabobank blijft de conjuncturele trend voor de arbeidsmarkt met dit banenrapport intact. Over de bescheiden groei van het uurloon zei Marey dat dit aantoont dat de opwaartse trend daar nog niet echt van de grond komt.
Andere Amerikaanse data waren gemengd. Inkoopmanagersindex voor de industrie van Markit en ISM lieten een toegenomen activiteit zien in januari, terwijl het consumentenvertrouwen zoals gemeten door de Universiteit van Michigan daalde.
In Europa stond de industrie in januari onder druk. De inkoopmanagersindex voor de eurozone steeg in de eerste maand van 2019 in het traagste tempo in vier jaar en kwam uit op 50,5.
"De inkoopmanagersindex draagt bij aan de waarschijnlijkheid dat de industrie [in de eurozone] inmiddels krimpt en daarom druk zal zetten op de economie in het eerste kwartaal", aldus econoom Chris Williamson van Markit.
Verder bleek deze week dat de inflatie in de eurozone in januari is afgezwakt tot 1,4 procent, van 1,6 procent in december. De kerninflatie liep juist iets op, van 1,0 naar 1,1 procent.
Amerikaans tech-geweld
Populaire bedrijven als Apple, Tesla en Facebook openden afgelopen week de boeken. Apple had eerder al een omzetwaarschuwing afgegeven en kwam nu ook met een wat tegenvallende outlook. Toch steeg het aandeel van de techreus, want de outlook, een omzet van tussen de 55 miljard en 59 miljard dollar, was nog altijd wat beter dan gevreesd. Dat zou slechts licht onder de omzet van 61 miljard dollar een jaar eerder uitkomen. Het aandeel Apple steeg deze week zo'n 5 procent.