Optiehandelaar ORA wint rechtszaak om schijntransacties van Euronext
Optiehandelaar ORA Traders heeft zijn gelijk gehaald bij de rechter. Het bedrijf heeft zich niet schuldig gemaakt aan schijntransacties, zoals beursexploitant Euronext stelde. Een boete van €50.000 is daarmee van tafel.
Het conflict tussen ORA en Euronext stamt uit 2014. De Amsterdamse optiehandelaar moest dat jaar 16 miljoen optie- of futurecontracten verhandelen om korting te krijgen bij clearinghuis ABN Amro Clearing Bank, dat de transacties voor ORA afwikkelt, maar kwam half december naar eigen zeggen nog zo'n 700.000 contracten te kort.
‘We hebben we een aantal trades gedaan om de volumelimiet te halen.’
• ORA-medewerker
350.000 optiecontracten verhandeld
Om de limiet te halen besloot ORA op 19 december 2014, een half uur voor het sluiten van de professionele markt van Euronext, 350.000 optiecontracten te verhandelen met Fluhalp, een bedrijf dat tot hetzelfde concern behoort.
De contracten kostten €0,01 per stuk, ze zouden later die dag expireren en waren 'out of the money', waarschijnlijk zouden ze waardeloos aflopen. Dankzij deze transacties haalde ORA de drempel bij ABN Amro Clearing, goed voor €80.000 korting.
'De kosten van deze transacties waren aanzienlijk lager dan de rebate die ons in het vooruitzicht was gesteld door de clearing bij het halen van een aantal gehandelde contracten per jaar', gaf een ORA-medewerker in januari 2015 als verklaring, toen Euronext naar de transacties vroeg. 'We haalden de limiet net niet, en de clearing was onverbiddelijk wat betreft de rebate: alles of niets. Vandaar dat we een aantal trades hebben gedaan om de volumelimiet te halen. De timing, strikes (uitoefenprijzen, red.) en prijzen zijn zo gekozen dat de marktimpact minimaal bleef, zo was onze gedachte.'
Euronext: huisregels zijn overtreden
Maar Euronext vond dat ORA de huisregels van de beurs had overtreden. De optiehandelaren kregen een boete van €50.000 voor het uitvoeren van schijntransacties en een waarschuwing voor het breken van de 'algemene verplichting tot integriteit, eerlijke handel en zorg'.
‘We hadden deze zaak liever niet gehad’
• Woordvoerder Euronext
ORA en Fluhalp stapten naar de rechter, die hen eind juni in het gelijk heeft gesteld. Volgens de rechtbank blijkt de definitie van schijntransacties niet duidelijk uit de Euronext-regels. Alleen transacties waarvan alle betrokkenen wisten, of hadden moeten weten, dat ze niet zijn toegestaan kunnen schijntransacties worden genoemd. De rechters constateren dat daar in dit geval geen sprake van is. De boete en waarschuwing moeten dus van tafel.
Euronext beraadt zich op vervolgstappen, laat een woordvoerder weten. ORA wil niet reageren. 'We hadden deze zaak liever niet gehad', is alles wat een medewerker kwijt wil.