Professor68 schreef op 20 april 2020 10:56:
Fugro
Fugro tikt koersen aan die we sinds 1997 niet meer hebben
gezien. Het aandeel is volledig ingezakt door de daling van
de olieprijzen. Vanwege ongunstige marktomstandigheden
blies het concern eind januari al een obligatie-emissie af
van €500 miljoen. Voor Fugro zijn die marktomstandigheden
sindsdien alleen maar erger geworden. Opdrachten uit
de olie- en gassector hoeven in deze tijden niet te worden
verwacht.
Ratio’s
• De verhouding nettoschuld versus eigen vermogen is
4,27.
• De verhouding tussen winst en rentebetalingen (times
interest earned) is 1,28.
• De vrije kasstroom van Fugro bedraagt 2,66% van de
totale schuld.
• De current ratio is 1,66.
Scenarioanalyse
Van Fugro was het al bekend dat het te veel schulden op de
balans heeft. Een emissie op de huidige of nog lagere koersen
betekent een enorme verwatering van uw belang, als u
althans niet mee doet aan die emissie. Dat Fugro de obligatie-
emissie afblies was al een slecht teken. De kredietmarkten
zijn inmiddels echter bijna volledig opgedroogd. Het
blijft speculeren of Fugro aan zijn verplichtingen kan blijven
voldoen. Als het zover komt dat het bedrijf daadwerkelijk
omvalt, zal het waarschijnlijk worden overgenomen.
Voor een overname van Fugro komen partijen als HAL Trust
of Boskalis in aanmerking, maar in een dergelijk scenario
hoeft u niet te rekenen op een goede prijs voor uw aandelen.
Wij weten natuurlijk niet of HAL of Boskalis een bod uit gaan
brengen, of dat ze de boedel liever voor een prikkie van de
curatoren overnemen. Het mag duidelijk zijn dat de risico’s
voor aandeelhouders momenteel enorm zijn.
Doe er u voordeel mee.