AnalytischDenker schreef op 10 september 2019 17:05:
[...]
Citaat uit het jaarverslag 2018 van Altice (pagina 82):The Group is currently implementing a deleveraging strategy, based on 3 layers: non-core assets disposals and crystallization of infrastructure value, EBITDA growth and cash flow generation, to reduce its current net leverage from 5.6x EBITDA as of December 31, 2018 to 4.0x EBITDA in the medium term. En dan ontwikkelt de leverage ratio zich als volgt:
pro forma Net leverage ratio
Q4 2018 5,6
Q1 2019 5,9
Q2 2019 5,7
========================================================
Dan in antwoord op jouw vraag.Altice heeft het deel van de opbrengst uit verkoop van assets - dat niet aan aflossing brutoschuld besteedt is - uitgegeven aan ofwel:
- Investeringen (die zeker toekomstig rendement zullen opleveren, echter de vraag is wel of dat rendement hoger zal zijn dan de rentelasten)
- Hoge financiële kosten. Dit is dus meer het vullen van gaten in de begroting. Noodzakelijk, maar genereert nauwelijks toekomstige cashflow.
- Aflossing van verplichtingen die niet tot de brutoschuld behoren. Noodzakelijk, maar genereert nauwelijks toekomstige cashflow.
- Reductie negatief werkkapitaal. Noodzakelijk, maar genereert nauwelijks toekomstige cashflow.
Het punt is dat Altice als onderbouwing voor de verkoop van assets gaf dat het wenst te deleveragen. En dat is tot op heden maar zeer beperkt gebeurd.