Als je de reviews van medewerkers leest: TomTom is een mooi bedrijf, met een goede, positieve en inclusieve/tolerante werkcultuur, zeer goede skills van medewerkers, gave klanten en projecten, goede technologie, maar ook bureaucratie in management en veel veranderingen in korte tijd waar niet iedereen tegen kan, maar sommigen juist van houden; je moet een ondernemend type zijn. Alles bij elkaar genomen positief.
Daarnaast zie je ook dat de buitenwereld positief is over tomtom. Kijk eens naar een linkedin profiel en feed van klant Microsoft - Chris Pendleton heet hij - deelt aan de lopende band updates van tomtom rond autonoom rijden, etc.
Alleen TomTom’s blinde vlek is dat ze minder bescheiden moeten doen en even aan forse zelfpromotie moeten doen. Er liggen bossen aan laaghangend fruit. Zelfs een beetje ‘fake it till you make it’ (niet zo bont als Mobileye deed, maar wel een beetje) mag best. Je moet soms eerst roepen ergens heel goed in te zijn om meer interesse te krijgen. Amerikanen en Israli’s zijn daar beter in.
Goddijn beseft zich dat nu ook: hij zegt letterlijk dat de marktwaarde van tomtom op de beurs totaal niet klopt met de som der delen. En ook buiten de som der delen is ie laag: zo’n 7x het ebitda noteert tomtom nu en dat voor een bedrijf met winstgroei.
TomTom heeft er nu belang bij om zowel de waarde van Telematics HEEEEL goed uit te leggen. Dat doen ze 1-op-1 met de bieders. Die kunnen ook gewoon rekenen: “wat kan ik er in vijf jaar uit halen”. Voor een groeibedrijf in software as a service (dus met schaalvoordelen) is 15x ebitda niet gek. Dat is 1,05 miljard. Met de cash reserves erbij opgeteld kom je dan tegen de 6 euro per aandeel cash in tomtom. Daarnaast hebben ze er belang bij om in de volle breedte de waarde van tomtom te belichten. Om te zorgen dat kopers niet het gevoel krijgen dat ze teveel betalen.
Alles bij elkaar genomen is tomtom telematics gewoon een mooie koopkans zowel voor strategen en private equity en daarna resteert er nog een getalenteerde club mensen (in een krappe arbeidsmarkt) met top of the bill klanten, een dikke orderportefeuille, vooraanstaande technologie en een giga reeks aan patenten die tomtom sinds 2 jaar veel intensiever is gaan vastleggen.
Chris Pendleton moet zijn baas bellen als ie dat nog niet gedaan heeft.