voda schreef op 12 december 2018 20:08:
ING tipt brexitgevoelige aandelen
Aangezien de brexitsituatie vaak per uur verandert, is het lastig in te schatten wat voor een impact de uittreding van het Verenigd Koninkrijk uit de Europese Unie zal hebben op de markten. Laat staan dat we de gevolgen voor individuele aandelen goed kunnen inschatten.
Toch is dat precies wat de aandelenanalisten van ING hebben gedaan: uitzoeken wat de directe blootstelling van beursgenoteerde bedrijven is op het gebied van de aangepaste brutowinst.
Nederlandse bedrijven, zoals BAM, Sif, Arcadis en Wessanen, behalen een groot deel van hun resultaten in het Verenigd Koninkrijk.Foto: Laurens van Putten / Hollandse Hoogte
Grootste blootstelling
Wat betreft Nederlandse aandelen heeft BAM de grootste blootstelling. Het bouwbedrijf verdient 29% van de aangepaste brutowinst in het Verenigd Koninkrijk. Maar ook Sif (25%), Arcadis (20%), Wessanen (13%) en Volker Wessels (12%) scoren hoog.
Verder is er gekeken hoe de aandelen het deden in de twee maanden na het referendum. De laagste koers uit die tijd geeft een indruk van het neerwaartse risico voor zo'n aandeel in een scenario van een harde brexit. Destijds ging men nog uit van een stevige recessie als gevolg daarvan. Daarnaast is de huidige prijs vergeleken met de laagste koers uit die periode.
'Het idee achter de combinatie van deze exercities is ten eerste om te zien hoe prijsgevoelig deze aandelen zijn voor een brexit, en ook om te kijken hoeveel van die nieuwe brexitzorgen al zijn ingeprijsd', aldus ING.
Naar aanleiding van die rekenoefening denken de analisten dat, naast de aandelen die een directe blootstelling aan het VK hebben, een hard brexitscenario een neerwaarts risico kan opleveren voor Randstad (30% koersverlies na het referendum), Aegon (-30%), Aalberts Industries (-14%), AMG (-13%) en Akzo Nobel (-13%).
Flow Traders en Euronext kunnen profiteren
Maar zoals altijd zijn er ook bedrijven die heel erg kunnen profiteren van een harde brexit. ING pikt er twee uit.
De eerste is Flow Traders. Dat is een liquiditeitsverschaffer in exchange traded funds (etf's). Deze floreren als er veel volatiliteit is op de financiële markten en dat is wat iedereen verwacht in een dergelijk scenario. Veel volatiliteit geeft hogere handelsvolumes, een groter verschil tussen bied- en laatkoersen en mogelijke prijsverschillen tussen beurzen, waarvan Flow Traders kan profiteren, schrijven de analisten. Zij wijzen er ook op dat het laatste kwartaal al bewegelijk is gestart en dat Flow Traders bij de laatste handelsupdate zelf vertelde dat in de eerste twee weken van oktober de volumes al 50% hoger lagen dan in september. Bovendien gaf Flow Traders aan dat in het derde kwartaal in alle regio's het marktaandeel was gegroeid.
De andere tip is Euronext. Deze pan-Europese beurs profiteert eveneens van hogere handelsvolumes. ING tekent wel aan dat het niet goed is als de onzekerheid te lang duurt, of als de Europese economische groei vertraging oploopt.
fd.nl/beurs/1281842/ing-tipt-brexitge...