denk dat enkel de verwachting voor change het aandeel hoger kan zetten, voor de rest proef ik een mixed ondertoon uit de rapporten, ondanks dat de adviezen zoals het zich nu laat zien grotendeels ongewijzigd blijven na Q2
gaat nog een gevecht worden om dit aandeel niet te laten afglijden
ook Telematics toch de nodige vragen
"growth in terms of ARPU, service revenue and paid substriptions weakest in 7 quarters
Organic growth YTD 8%
What is going on ?
No major RfQ's have been lost
Explanation is higher churn and grwoth in contracts in which cellular raoming is no longer invoiced
A majority of old contracts still have such a clause but new contracts do not.
at EBIT level that does have an impact, but explains slower growth top line
the ambition to grow double digit in coming years, still on ?
vragen meerdere zich af
developing a new platform ( beta version 4Q16, release 1h17)
more use direct sales ( telesales and via the web)
more emphasis on deals with lease companies and OEMs, geographic expansion
operational cash flow
will generate positive OCF in 4Q16 ( is usually the case)
Full year FCF may still be negatice is our assumption unless capex in 4Q16 is materially lower
/////
cijfers zijn bij TT geen feest, ook nu weer niet
division - consensus - actual - beat or miss
consumer 157 - 137 - miss 14%
automotive 34 - 31 - miss 3%
licensing 35 - 34 - miss 2%
biz.solutions 40 - 37 - miss 5%
revenues 266 - 239 - miss 10%
Gross profit 147 - 145 - miss 2%
adj gross margin 55% - 60%
EBIT 3 - 1 - miss - 71%
margin 1,1% - 0,4%
FD adj EPS ( euro) 0,06 - 0,05
our view : the 3Q16 revenue numbers came in below our model, in all four segments, with the main miss in the consumer segment.
as a result the gross margin of 60% was well ahead of our model and EBIT was eur1mio vs our estimate euro 3,5 mio ( consensus 3mio)
the opex line was better than expected, primarily due to c.EUR5m lower than anticipated marketing spend.
The Automotive booking for 2016 in line with expectations.
investment and conclusion:
PND biz remains a drag on the Group's progress as it has for some time.
Signs of stabilizing PND sales in recent quarters have reversed and if this trend persists, it will continue to prevent a return to growth for the group.
Meaningful compensation from Automotive growth is likely to take some more years to develop
advice : HOLD
de cijfers blijven voor nu nog een moeilijk verhaal en het ziet er niet naar uit dat dit heel veel verbetering gaat geven voor FY17
PS: samenraapsel uit totaal 5 analisten die tot nu toe gerapporteerd hebben
ABN en ING zien Q3 als neutraal en houden vol hun advies BUY voor 14 en 15,50, maar dat doen ze al 12 maand.