Alex Vermogensbeheer nieuwsbrief september 2014
Geachte,,,
De wereldeconomie heeft zich ondanks de toenemende onrust en conflictsituaties gunstig ontwikkeld. Amerika heeft de positieve trend uit het tweede kwartaal – toen de economie met 4% toenam - in het derde kwartaal vastgehouden. Dit blijkt onder meer uit de verdere stijging in juli en augustus van zowel het ondernemersvertrouwen als het consumentenvertrouwen. De opkomende landen profiteerden op hun beurt weer van de groei in de VS. In de Eurolanden was daarentegen sprake van een haperende economie. De economische groei die in het eerste kwartaal met 0,3% nog positief was, sloeg om naar stationair: geen groei en geen krimp. Dit was voor de Europese Centrale Bank (ECB) reden om voor de tweede keer in drie maanden fors in te grijpen. Opnieuw werd de rente verlaagd. Daarnaast staat de ECB klaar met een pakket maatregelen van € 1000 miljard om de Europese economie te stimuleren. De aangekondigde maatregelen leidden direct tot een daling van de euro ten opzichte van de dollar.
Beurzen reageren enthousiast
Aandelenbeurzen stegen in eerste instantie als reactie op de maatregelen van de ECB en het staakt-het-vuren dat begin september werd bereikt tussen de strijdende partijen in Oekraïne. De Europese beursbarometer, de Euro Stoxx TMI, steeg in de afgelopen 4 weken met 5,7%. In de VS steeg de S&P 500 met 2%, waarmee voor het eerst de magische grens van 2000 punten werd gepasseerd. Hiermee staat de Amerikaanse beursgraadmeter 33% hoger dan de vorige top in juli 2007.
De portefeuilles van Alex
Tot nu toe heeft onze beleggingsstrategie in 2014 geleid tot resultaten die achterblijven bij de Euro Stoxx TMI. Hoewel teleurstellend, zijn de laatste maanden niet representatief voor de prestaties van Alex Vermogensbeheer over een langere periode. Bij beleggen gaat het voor de meeste klanten om een goed rendement over een langere periode. De strategie van Alex is gericht op vermogensbehoud in dalende markten en vermogensgroei in stijgende markten door dagelijks te reageren op koerstrends van individuele aandelen en op het sentiment in de aandelenmarkten. De onrust in Oekraïne leidde tot dalende aandelenkoersen. Op basis van deze koersbeweging hebben wij vanaf augustus 2014 een deel van onze aandelen verkocht. Wij hebben op dat moment verlies genomen om groter verlies te voorkomen. Achteraf is gebleken dat de daling zich, als gevolg van de crisis in Oekraïne, niet heeft doorgezet. Aangezien wij een deel van de aandelen hadden verkocht, hebben wij niet maximaal van dit herstel kunnen profiteren. Dit mede doordat wij pas weer tot aankoop van aandelen overgaan nadat een stijgende koerstrend is waargenomen, wat betekent dat wij per definitie een deel van het begin van een herstel missen. Reageren op ontwikkelingen in de markten is een belangrijk kenmerk van Alex Vermogensbeheer. Daarmee heeft Alex in meerdere periodes de vermogens van haar klanten tegen de effecten van een crisis weten te beschermen en in sterk opgaande markten kansen weten te pakken om de vermogens van haar klanten te laten groeien. De aandelenbeurzen bewogen zich de afgelopen maanden echter zijwaarts binnen een smalle bandbreedte. In een zijwaarts bewegende markt zonder duidelijke trends leidt onze aanpak van actief beheer tot relatief veel transacties terwijl het beoogde rendement grotendeels uitblijft. In een dergelijke marktfase kunnen wij minder goed profiteren van koersstijgingen en –dalingen (de transactiekosten zijn voor rekening van Alex). Op de langere termijn verwachten wij weer duidelijkere koersschommelingen te gaan zien. Daarnaast zijn wij continue op zoek naar mogelijke verbeteringen van ons beleggingsbeleid. Het toevoegen van Amerikaanse aandelen in onze klantenportefeuilles is hier een voorbeeld van.
Alex stapt in Amerikaanse aandelen
Het toevoegen van Amerikaanse aandelen biedt meerdere voordelen. Zo is de Amerikaanse aandelenbeurs in waarde drie keer groter en bevat vier keer meer bedrijven dan het huidige universum van Europese aandelen waaruit gekozen kan worden. Bovendien zijn de handelsvolumes in de VS groter dan in Europa, waardoor eenvoudiger en sneller in en uit aandelenposities kan worden gestapt. Mede als gevolg van de aankoop van Amerikaanse aandelen is het in aandelen belegde deel van de portefeuilles in september behoorlijk gestegen.
Een paar voorbeelden van aankopen:
Splunk Inc. gekocht
Koersverloop_Splunk_prijs/jaar Splunk maakt informatiesoftware voor bedrijven. Het gelijknamige softwarepakket is bedoeld om computer-gegenereerde data te analyseren. Het principe is eenvoudig: computers en bijhorende infrastructuur genereren heel wat data. Die data bevat de hele gang van zaken van de ICT-omgeving: alle gebruikerstransacties, klanten- en machinegedrag, beveiligingsproblemen en kwetsbaarheden, frauduleuze activiteiten en zo meer. Splunk is een datamining- softwarepakket: het analyseert en herinterpreteert de data, zodat het rapporten, overzichten, aanbevelingen en waarschuwingen kan genereren voor het bedrijf. Splunk is in april 2012 op de beurs van NASDAQ geïntroduceerd. Na een grillige start bewoog de koers van het aandeel sterk opwaarts tot in mei 2014 het bedrijf tegenvallende eerste kwartaalresultaten bekend maakte. Dit leidde tot een halvering van de koers. Echter na de publicatie van een hoger dan verwacht tweede kwartaalresultaat kon de koers de opwaartse trend hervatten. Het aandeel is voor alle risicoprofielen gekocht op een koers van circa USD 59,59 en eindigde maandag 22 september op een slotkoers van USD 54,59.