Redactie -maandag, 30 september 2019
Beursblik: risicoprofiel PostNL verbetert
De goedgekeurde deal tussen PostNL en Sandd verbetert het risicoprofiel van het beursgenoteerde postbedrijf. Dit stelde analist Marc Zwartsenburg van ING maandag.
Staatssecretaris Mona Keijzer van Economische Zaken keurde "onder strenge voorwaarden" de overname van Sandd door PostNL goed.
De goedkeuring kwam volgens ING sneller dan verwacht en dat is goed nieuws. Bovendien lijken de voorwaarden volledig in lijn met de verwachtingen en de condities die PostNL zelf al gesteld had.
Er komt een zogenaamd rendementsplafond, wat inhoudt dat PostNL niet meer dan 9 procent winst mag maken met het bezorgen van post. Zwartsenburg noemde dit geen probleem. Het percentage blijft binnen de grenzen van zijn ramingen.
Naast de waardecreatie, is Zwartsenburg van mening dat het risicoprofiel van PostNL door de deal met Sandd verbetert.
ING stelde wel dat het integratierisico blijft, maar dat dit meer dan gecompenseerd wordt door een strategische verbetering nu een "geduchte concurrent" van de markt is.
De fusie zal volgens ING een dubbelcijferige winstbijdrage opleveren en heeft ook een positieve impact op het dividend, dat vermoedelijk over 2021 weer uitbetaald zal worden. ING mikt dan op een dividend van 0,26 euro per aandeel. Over 2018 keerde het postbedrijf nog 0,17 euro per aandeel uit.
Zwartsenburg voorziet voor de komende jaren een dubbelcijferige winstbijdrage, mits integratiekosten niet worden meegerekend.
ING handhaafde het koopadvies op PostNL met een koersdoel van 3,00 euro. Het aandeel schoot maandagochtend 10,9 procent omhoog tot 2,06 euro.