Opop schreef op 9 januari 2018 18:26:
Laatste stukje in dit artikel net in het FD:
Bij Genmab is een overnamepremie van 100% de ondergrens. Bij Galapagos?
Gewild biotech verkoopt zijn huid duur
Het Belgische biotechbedrijf Ablynx ontwikkelt medicijnen met behulp van lama's en is zelf kennelijk een beetje op de Zuid-Amerikaanse dieren gaan lijken. Want de Belgen spuugden maandag min of meer in het gezicht van Novo Nordisk, een Deens farmabedrijf dat Ablynx graag wil overnemen. Het bod van €2,6 mrd is volgens de Belgen veel te laag.
Ablynx ontwikkelt geneesmiddelen op basis van antilichamen van lama's.
De afwijzende reactie van Ablynx is tekenend. Biotechbedrijven weten dat ze sterk staan en het onderste uit de kan kunnen halen. De veel grotere farmaconcerns zijn vooral goed in het verkopen van medicijnen en hebben minder succes met het ontwikkelen van nieuwe geneesmiddelen. 'Big Pharma' is afhankelijk van de inventieve biotechbedrijven om zijn pallet aan medicijnen, dat langzaam veroudert, aan te vullen met nieuwe geneesmiddelen.
Biedingsstrijd Ablynx tekent zich af
De kans is dus groot dat de overnamepremie van 44% die Novo Nordisk biedt, niet voldoende zal zijn. Het Deense concern zal zijn bod op Ablynx waarschijnlijk moeten verhogen. Of moeten toezien hoe een ander farmabedrijf met een hoger tegenbod komt.
De biedingsstrijd die zich aftekent, lijkt een voorbode van een golf aan overnames in de biotechsector. Waarnemers wijzen erop dat de farmabedrijven ruim bij kas zitten en ergens heen moeten met al hun geld.
Bovendien is er iets substantieels veranderd ten opzichte van een jaar geleden, toen de Amerikaanse president Donald Trump uitviel naar de farmabedrijven vanwege de hoge prijzen van hun geneesmiddelen. De farmaceutische industrie vreesde een moeilijke tijd tegemoet te gaan. Dat leidde tot terughoudendheid bij aankopen. Inmiddels is de vrees voor harde ingrepen van de regering-Trump overgewaaid.
Bod op Ablynx is al derde dit jaar
De eerste transacties in het nieuwe jaar bevestigen de indruk dat een overnamegolf in de biotechsector op komst is. Het overnamebod op Ablynx is namelijk al het derde dit jaar. Zo nam Celgene het Amerikaanse biotechbedrijf Impact Biomedicines over, voor in eerste instantie $1,1 mrd. Dit bedrag kan oplopen tot $6,9 mrd (€5,7 mrd) als Impact bepaalde doelstellingen realiseert. Een overnamepremie is in dit geval niet te berekenen doordat Impact geen beursnotering heeft.
Bij het derde overnamebod dit jaar is de hoogte van de premie wel duidelijk. Het Japanse farmaconcern Takeda kocht vorige week het Belgische biotechbedrijf TiGenix, dat een geneesmiddel heeft ontwikkeld voor patiënten met de ziekte van Crohn, een darmziekte. De Japanners betalen €520 mln, wat neerkomt op een overnamepremie van liefst 81%.
Wachten tot risico's zijn uitgebannen
De Japanners kochten TiGenix kort nadat het bedrijf in Europa een positief advies had gekregen voor toelating van zijn belangrijkste medicijn. Dat is een fenomeen dat vaker terugkeert. Farmabedrijven slaan vaak pas toe als een nieuw medicijn alle of vrijwel alle controles van toezichthouders is gepasseerd. De meeste risico's zijn dan uitgebannen.
Dat de farmaceutische industrie nu interesse toont voor juist twee Belgische biotechbedrijven lijkt geen toeval. Al veel langer bestaat de indruk dat Europese biotechbedrijven aantrekkelijke overnameprooien zijn, omdat de Amerikaanse ondernemingen die geneesmiddelen ontwikkelen op de beurs hoger zijn gewaardeerd. In Europa is het kortom goedkoper winkelen.
Genmab en Galapagos als doelwit
Een handjevol Nederlandse biotechbedrijven wordt regelmatig genoemd als potentiële doelwitten, juist omdat zij goedgekeurde geneesmiddelen hebben of goedkeuring naderen. Het gaat name om Galapagos en Pharming. Ook het Deens-Nederlandse Genmab - het grootste onafhankelijke biotechbedrijf in Europa - geldt als een mogelijke prooi. Maar wel als een dure prooi. De Nederlandse topman Jan van de Winkel van Genmab heeft ooit gezegd dat een overnamepremie van 100% voor hem de ondergrens is.
fd.nl/ondernemen/1235380/gewild-biote...