Bel.Bel., Freek Tewes, vandaag 11:36
BinckBank gaat lastig 2017 tegemoet
BinckBank werd in 2016 geconfronteerd met lagere transactievolumes en een teruglopend beheerd vermogen. In 2017 zal de winst nauwelijks groeien.
BinckBank maakte maandag de jaarcijfers bekend en deze waren geen feest voor het oog. Omdat de cijfers wel grosso modo in lijn lagen met de marktverwachting, bleef een negatieve koersreactie uit. De onderliggende nettowinst daalde in 2016 met 45% tot €30,5 mln. Per aandeel betekende dat een winst van €0,45, waar wij €0,46 hadden getaxeerd. BinckBank zag het aantal transacties in 2016 met 17% teruglopen. In het vierde kwartaal lag dit wel 13% hoger dan in het derde kwartaal, maar het bleef aan de magere kant. Positief punt was dat de opbrengst per transactie op kwartaalbasis toenam van €10,25 naar €11,09. Die verbetering kwam vrijwel geheel van de Nederlandse activiteiten. In Frankrijk was sprake van een 9% lagere opbrengst per transactie. Halverwege januari maakte concurrent Interactive Brokers – bekend van Lynx en TradersOnly – een winststijging van 60% bekend. Ook daar stond het aantal transacties onder druk, maar in mindere mate. Ook voor Alex was het een slecht jaar. Het beheerd vermogen liep met 25% terug.
Doelstellingen 2018 onhaalbaar
Zorgelijk is dat BinckBank bij de cijferpresentatie meldde dat het vertraging heeft opgelopen in de realisatie van zijn doelen voor 2018 en verwacht dat de meeste niet kunnen worden gehaald. Alleen op het vlak van het geadministreerd vermogen is voldoende vooruitgang geboekt. Dat op kostengebied nog weinig voortgang is geboekt, blijkt ook uit het feit dat over 2016 de operationele kosten met 12% zijn toegenomen, iets wat in een al lastige markt niet de schoonheidsprijs verdient. De cost/income ratio verbeterde dan ook nauwelijks. In 2015 was deze absurd hoog met 82%, maar een jaar later staat deze nog op 79%. Wij verwachten dat 2017 weer een moeilijk jaar gaat worden met nauwelijks winstgroei. De volatiliteit op de Nederlandse beurs is niet boven de 14 uitgekomen in januari en de volumes zijn laag. Ons verkoopadvies blijft van kracht.