AnalytischDenker schreef op 16 december 2016 17:18:
[...]
Beste Voda,
Die verwatering ben ik direct met je eens. Op het huidige koersniveau komen er 224 miljoen aandelen bij (geleidelijk van feb 2017 t/m mei 2018). Maar mijn inschatting is dat dat eigenlijk niemand wat kan schelen, zolang de cashflow en de winst maar verbeteren.
En qua cashflow heeft Pharming in ieder geval in 2017 een redelijke uitgangspositie. Als je er vanuit gaat dat ze de verkoopopbrengst van Ruconest op hetzelfde niveau houden als in 2016 (dus geen enkele groeiambitie) dan ziet het er volgens mij ongeveer zo uit:
Kaspositie 1 januari 2017 € 33,5 mio
Omzet € 33 MIO (immers 100% ipv 30%)
Cashout flow operatie € 29 MIO
Financiële cashoutflow € 4 MIO
Kaspositie 1 Januari 2018 € 33,5 MIO
Qua winstgevendheid valt geen prognose te maken omdat ik dan op het gebied van afschrijvingen teveel aannames moet gaan doen.
Maar mijn conclusie is dat Pharming in 2017 qua kaspositie niet in de problemen zal komen tenzij de verkoopopbrengst van Ruconest gaat dalen. Als Pharming vervolgens in 2017 de extra investeringen om de groei te realiseren verstandig aanpakt, dan is er best een kans dat ze in 2017 zelfs cash gaan genereren.
2018 is een ander verhaal omdat er dan ook cash aflossingen moeten worden gedaan.
Beste ad,
Ik denk dat we minimaal van € 40 MOI omzet uit mogen gaan (a.d.h.v. de laatste 2 maanden), dit zou betekenen dat de kaspositie met 7 MIO toeneemt!