Ter info.
Twijfels over orderboek Philips
Koersreacties bij cijferresultaten zijn uiteraard gebaseerd op de onderlinge resultaten, maar soms zijn de verwachtingen ook te hoog gespannen of is de koers in aanloop naar de cijfers al een bepaalde kant op geëvolueerd.
Beter is het dus enige afstand te nemen van de waan van de dag en de cijfers te bezien in een reeks van bijvoorbeeld vier kwartaalcijfers op rij, om een trend te kunnen ontwaren.
Bovendien is het belangrijk te ontdekken wat de grote thema's zijn bij het onderliggende bedrijf: wat zou een koerstrigger kunnen zijn de komende tijd?
Vandaag kijken we naar de kwartaalcijfers van Philips, een oer-Hollands bedrijf dat zijn eigen score heeft.
Philips: Goede executie orderboek, maar het vervolg?
Philips bouwt verder op de al fraaie eerstekwartaalcijfers met een tweede kwartaal dat klinkt als een klok. Op alle fronten verslaat het concern de consensus. Het Dreamstation-drama blijft als een zwaard van Damocles boven het concern hangen, maar onderliggend is de executie van het sterke orderboek een flinke opsteker.
- Omzet hoger dan verwacht
- Outlook verhoogd
- Orderboek teleurstellend
Tegelijk met de cijfers heeft Philips net een nieuwe Investor Presentation online gezet, waarmee de groep hernieuwd haar visitekaartje afgeeft.
Kort de drie divisies
De belangrijkste tak, Diagnosis & Treatment, groeide in omzet met 12%, met double digit groei in Ultrasound and Image-Guided Therapy, en wat mindere groei in Diagnostic Imaging.
De orderintake daalde als gevolg van een sterke vergelijkingsbasis. Ebita marge naar 10,6%.
Connected Care groeide met 6% met wel een daling in omzet bij Sleep & Respiratory Care. Ook hier een daling van de orderintake na een sterke periode de drie jaren hiervoor.
Personal Health groeit weer, met 3%, vooral dankzij Personal Care, met een mooie ebita marge van 13,4%. Philips maakt melding van het succes van haar scheerapparaten en tandenborstels op de Chinese markt, die via online kanalen als AliBaba en JD.com aan de man (vooral de scheerapparaten natuurlijk) gebracht worden.
Apneu problemen
Er is geen nieuws over de afwikkeling van het apneu drama, Philips heeft nu bijna alle (99%) apparaten vervangen en getest. Men is in gesprek met de autoriteiten in de VS om tot een goede afwikkeling te komen.
Philips lijkt aan te sturen op een schikking maar meer valt er op dit moment niet over te zeggen.
Outlook omhoog
De kersverse ceo Roy Jakobs is vol vertrouwen en durft ondanks de onzekere macro-omstandigheden de outlook te verhogen. Philips verwacht nu voor dit jaar een mid single digit omzetgroei te realiseren met een aangepaste ebita marge die uitkomt aan de bovenkant van de high single digit range.
Vrij vertaald betekent dat een vergelijkbare omzetgroei van 5% met een aangepaste ebita marge die rond de 8-9% uit gaat komen. Dit allemaal even afgezien van een eventuele uitkomst van de situatie met Respironics natuurlijk.
Conclusie
Philips doet het bedrijfsmatig goed, het sterke orderboek van de afgelopen jaren wordt goed omgezet in omzet.
Daar geen zorgen, al is de dalende orderintake wel een punt van aandacht. Dat is iets waar de markt zich vandaag op focust.
De reputatieschade voortvloeiend uit het Respironics drama mag niet worden onderschat.
De outlookverhoging is bemoedigend maar ook niet meer dan dat. Het houdt logischerwijs geen rekening met een eventuele afloop van het Respironics dossier, al lijkt dit wel steeds dichterbij te komen.