737 driver schreef op 1 januari 2016 20:41:
Even nogmaals de mail die ik heb gekregen van Investor relations van Arcelor op een vraag van mij:
As I have suggested in my email below, I can recap some points below but would explain our strategy better in a call:
Our net debt is ~$6bn lower than 2012 levels and although EBITDA has returned to trough levels the situation today is very different;
Our cash requirements of the business are $2.5bn lower than 2012 and we will decline further again in 2016 by $1bn (driven by lower capex spend, lower cash interest costs, lower cash taxes and proposed suspension of the 2015 dividend).
We expect to be FCF positive in 2015 and the EBITDA FCF breakeven level of the group has been reduced to $5bn from ~$7.5.bn in 2012.
Liquidity position is strong – Covenants on credit facilities only: ND/LTM EBITDA of 4.25x and at 3Q15 we were at 2.8x.
It is our TOP priority to improve cash preservation.
In terms of net debt, we expect to be below $15.8bn by year end and are essentially at these levels. Our focus and priority is to continue to deliver the balance sheet.Mijn ervaring is dat Valerie Mella van Investor relations heel snel antwoord op vragen. Had niet verwacht van zo'n groot bedrijf dat iemand daadwerkelijk de tijd voor je neemt.
Verder ben ik niet zo bang voor een emmissie. Dat zou inhouden dat Dhr. Mittal ook moet meebetalen en dat geld heeft hij domweg niet. Dat Dhr. Mittal zijn aandelen onderhands aan GS verleent, zodat deze short kan gaan, geloof ik ook niet. De premie die hij hiervoor vangt is vele malen lager, als het koersverlies van de laatste 6 maanden. Mijn idee is dat AM gewoonweg in een slecht daglicht staat. Gaat de olieprijs naar beneden, zakt AM mee, omdat het een oliegeraleetrd fonds is. Gaat de olie omhoog, zakt AM omdat de olieprijs stijgt. Zakken ze een tiende van een procent, is de kop in een stuk van het FD dat AM klappen krijgt op de beurs. etc etc.
Mijn advies aan iedereen is:
Wanneer er ergens een koop-advies wordt gegeven, die bijvoorbeeld niet wordt meegenomen in de stukken van FD en IEX, schrijf de verantwoordelijke redacteur. (Heb ik ook gedaan).
Schrijft een redacteur een BS-verhaal, schrijf hem ook aan.
Zet een doorlopende verkooporder in, om shorters niet de kans te geven aandelen onderhands te verlenen (á la DeGiro).
M.a.w. keer het tij.