TomTom « Terug naar discussie overzicht

quote:

boem! schreef op 24 september 2019 14:52:

Wat te denken van de nieuwe targets:

GAGR A&E 2019-2021 10%
Orderboek Automotive 1,6 miljard welke vrijvalt via het opgegeven schema
FCF van +10%
Nadere aanwijzing wat er gaat gebeuren met de overtollige kas.

In eerste instantie ervaarde ik het als uitermate teleurstellend.

Een GAGR van slechts 10% houdt in, dat we een omzet A&E mogen verwachten van 410 mio in 2019, 450 mio in 2020 en 495 mio in 2021.

De verklaring bij de opbouw van het orderboek verklaart echter alles. Het orderboek bestaat uit de nu gesloten contracten tegen de te verwachten opbrengsten.
De omzet van Enterprise over 2018 is gegeven als zijnde 160 mio.
Ervan uitgaande dat deze omzet met slechts 10% stijgt mag je daarvoor in de jaren 2020 en 2021 176 mio en 195 mio invullen.

Indien je daarbij de vrijval uit het orderboek optelt ad 17% en 18% krijg je voor 2020 176 mio+ 272 mio = 448 mio en voor 2021 195 mio+ 288 mio= 493 mio.

Deze 448 mio en 493 mio zijn 100% par met de GAGR van 10% die 450 mio resp 495 mio aangeeft.

Dit houdt in dat TT voor Automtive GEEN nieuwe contracten heeft opgenomen in zijn middellange termijn forecast terwijl men voor het lopend jaar ook vasthoudt aan de lage inschatting uit het orderboek.

In het eerste halfjaar bedroeg de overschrijding 13 mio tov de voor het tweede halfjaar begrote 128 mio.

Ik stel vast dat TT weer overdreven voorzichtig is in zijn outlook.

10% overschrijding wordt niet meegenomen terwijl men ook geen nieuwe omzet heeft meegneomen bij het vaststellen van de GAGR.
Indien je de overschrijding van 10% meeneemt in het bestaande orderboek en daarbij een nieuw orderboek toevoegt van 350 mio op jaarbasis kom je plotseling tot heel andere waarden voor A&E in 2019, 2020 en 2021 nl resp 300 mio, 370 mio en 460 mio.
Dat zou de omzetten van A&E voor 2019, 2020 en 2021 brengen op 460 mio, 545 mio en 655 mio wat overeenkomt met een GAGR van 20%.

Op basis van het verleden had ik een GAGR in gedachten van 25% waardoor de omzet A&E zou oplopen van 372 mio in 2018 naar resp 465 mio, 580 mio en 725 mio in 2019, 2020 en 2021.

De afgegeven definitie van het orderboek ad 1,6 miljard sterkt mij in de gedachten dat dit orderboek nog steeds gevuld is met te lage waarden en dat men geen nieuwe orders heeft toebedeeld aan Automotive.

quote:

Makita schreef op 24 september 2019 21:50:

[...]
Begrijp uit Taco’s presentatie dat er geen enkele future deal in Automotive backlog en CAGR van 10% zit.

Dit is dus het groeipatroon zonder enige aanwas in deals ;-)

Zeg maar de bare minimum. Ik vind het knap dat je dat als doel presenteert voor de middellange termijn. Terwijl je al op 2 meter hoogte zit zeg je tegen het publiek ‘ik denk dat ik over 2 meter heen ga springen’.

Is de RvC nog wakker?

quote:

VanillaSky schreef op 24 september 2019 22:48:

[...]

Als ik de presentatie goed lees heeft dit alleen betrekking op de order backlog - wat ook logisch is gezien dat de orderportefeuille is. Dus dat daar geen future deals in meegerekend worden lijkt me vanzelfsprekend.

Het grafiekje met 10% CAGR als target lijkt mij gewoon een prognose incluis mogelijk te winnen business.
Het stuk tot 2030 met 15% CAGR is een streven en m.i. blue sky scenario.

quote:

Makita schreef op 24 september 2019 22:53:

[...]

Dit is gewoon een boekhouder die een praatje doet , CFO onwaardig m.i.

Toch steunt mij dit in de gedachte dat beurskoers van TomTom hoger gaat met dit ‘bare minimum scenario’...

quote:

VanillaSky schreef op 24 september 2019 22:48:

[...]

Als ik de presentatie goed lees heeft dit alleen betrekking op de order backlog - wat ook logisch is gezien dat de orderportefeuille is. Dus dat daar geen future deals in meegerekend worden lijkt me vanzelfsprekend.

Het grafiekje met 10% CAGR als target lijkt mij gewoon een prognose incluis mogelijk te winnen business.
Het stuk tot 2030 met 15% CAGR is een streven en m.i. blue sky scenario.