Theodoor Gilissen: Profiteer van economisch herstel met deze aandelen
WOENSDAG 18 DECEMBER 2013, 10:44 uur | 6417 keer gelezen
Waar beleggers de afgelopen jaren zochten naar veiligheid, zijn cyclische sectoren sterken in beeld nu de Europese economie voorzichtig aantrekt. ‘Cyclische aandelen hebben de afgelopen jaren harde klappen gekregen, maar kunnen nu profiteren van economisch herstel.’
Dit zeggen analisten van Theodoor Gilissen in hun beleggingsvisie voor 2014.
Voor volgend jaar hanteert Theodoor Gilissen een overwogen advies voor aandelen. 'De economische verbeteringen, goede balansposities van veel bedrijven en lage inflatie geven steun aan het koersverloop. Door de rente ondanks de recente stijging nog laag is, bieden vooral winstpotentieel en dividendrendement aantrekkelijkere vooruitzichten.'
Ondernemingen moeten in 2014 volgens Theodoor Gilissen dan wel duidelijke winstgroei laten zien. 'Aandelenkoersen zijn de afgelopen maanden sterk opgelopen, terwijl de winstgroei beperkt was. De waarderingen, gemeten in koers-winstverhoudingen, zijn hierdoor sterk opgelopen. Bij winstgroei nemen deze waarderingen echter snel weer aantrekkelijkere standen aan. Verder bieden ook dividendverhogingen steun.'
Cyclische accenten
Wat betreft aandelen wil Theodoor Gilissen met name cyclische Europese accenten aanbrengen. ‘Waar beleggers de afgelopen jaren veiligheid zochten in sectoren die relatief immuun waren voor economische tegenvallers, zijn nu de Europese economie voorzichtig aantrekt, cyclische sectoren sterker in beeld. Cyclische aandelen hebben de afgelopen jaren harde klappen gekregen, maar kunnen nu profiteren van economisch herstel.’
Sectoren die volgens de bank als eerste economisch herstel zullen voelen zijn de uitzendbranche, later gevolgd door transport en industrie. ‘Wij raden aan in de (Europese) aandelenportefeuille, het cyclische accent te vergroten door één of meerdere cyclische aandelen op te nemen’, zo schrijven de analisten in hun outlook.
ArcelorMittal en Air France-KLM\$1Bezuinigingen Air France voldoende'
De analisten noemen bijvoorbeeld staalfabrikant ArcelorMittal als bedrijf dat snel kan profiteren van economisch herstel. Verder noemen de analisten industrieel conglomeraat Alstom als een bedrijf dat goede perspectieven kent als het tij keert. Alstom richt zich op energieopwekking uit fossiele brandstoffen, de distributie van energie, transport en toepassing op het gebied van alternatieve energie.
Ten derde noemen de analisten Air France-KLM als cyclische onderneming die profiteert van economisch herstel. ‘Het aandeel wordt flink onder de boekwaarde gewaardeerd, wat volgens ons te negatief is, gezien de ingrijpende herstructureringen bij het bedrijf’, aldus de aandelenanalisten van Theodoor Gilissen.
Vooruitzichten Europese aandelen
Voor Europese aandelen hanteert de bank een lichte overweging. De lage waarderingen en de omslag in de winsten steunen de vooruitzichten. ‘Na twee jaar van winstgroei zit er voor 2014 eindelijk weer winstgroei in. Dan is een gemiddelde koers-winstverhouding van 13 wel aan de lage kant.’ Maar, zo zegt de bank, de winstgroei moet dan wel gerealiseerd worden. Hoewel wij hiervan uit zijn gegaan, zijn er onzekerheden door politieke en demografische factoren. De risico’s voor Europese aandelen vormen de vergrijzing, de lage inflatie en de jeugdwerkloosheid.
Opkomende markten
Aandelen uit opkomende markten hebben een licht onderwogen advies bij de bank. ‘Vorig jaar waren wij nog positief over deze categorie, met het groeipotentieel is nu beperkter dan gedacht. Het afbouwen van het aankoopprogramma van de Fed trekt liquiditeiten uit de opkomende markten, terwijl het concurrentievoordeel is verminderd en de inflatie hoog is.’
Ook wat betreft obligaties is Theodoor Gilissen onderwogen. Binnen de beleggingscategorie, heeft de bank de voorkeur voor wat risicovolle leningen zoals bedrijfsobligaties, high yield en obligaties uit opkomende markten. ‘Brede spreiding binnen obligaties blijft het devies.’
Positief op onroerend goed
‘Voor onroerend goed hebben wij een positief advies. De categorie profiteert van de economische verbeteringen, de verminderde leegstand, de druk op het aanbod door relatief beperkte nieuwbouw en doordat in de VS minder hypotheken onder water staan. Een oplopende rente kan voor tijdelijke sterke koersdruk zorgen, maar wij houden de positie aan door goede vooruitzichten.’