Belangrijke variabelen voor volgend jaar zijn naar mijn verwachting de ontwikkeling van de economie, die van zowel de korte als de lange rente (tot zover de usual suspects) en uiteraard zullen de presidentsverkiezingen in de VS een rol gaan spelen. Economie zie ik (ceteris paribus) wel gewoon doorhobbelen. Korte rente zal wat afkomen, rallye in obligaties (lange rente) hebben we mijns inziens al grotendeels in de pocket; met andere woorden ik hoop en verwacht dat die op termijn niet weer richting het vriespunt zal tenderen, met alle gevolgen van dien (gratis geld parades, luchtbellen en onzininvesteringen). Toch neem ik een wat avontuurlijker obligatie in mijn lijstje mee.
Mijn lijst bestaat verder weer uit value-/turnaroundkandidaten, omdat ik me daar nou eenmaal het "veiligst" bij voel:
1) BAM
Neemt de plaats in van Heijmans. Na de relatief dure overname die tevens de balans wat heeft uitgehold zie ik in theorie meer potentie in BAM (ik heb Heijmans overigens nog wel). Er spelen echter nog wel dingetjes en als bouwer zijn ze natuurlijk zowel gevoelig voor de economische ontwikkelingen als voor politieke keuzes (stikstof, woningbouw).
2) Eurocommercial Properties
Kwalitatief hoogwaardige achterblijver in de vastgoedhoek.
3) Rabo Ledencertificaten
"Kenners" wijzen er vaak op dat deze enigszins "mispriced" zijn ten opzichte van soortgelijke instrumenten van andere banken (Rabo LC relatief te duur), maar aangezien dit product wél makkelijk bereikbaar is voor particuliere beleggers geeft ze dat een streepje voor (wellicht ook gedeeltelijke verklaring voor "overwaardering"). Met een koers nu rond de 100%, een coupon van 6,5% en de degelijke balans van Rabobank lijkt dit een relatief veilige keus, hoewel schijn kan bedriegen in bankenland ;-)
4) TKH
Laaggewaardeerde "high potential". Diverse van hun activiteiten spelen in op de energietransitie. Ik had ook Aalberts kunnen noemen, maar vind deze net wat avontuurlijker, met in theorie meer opwaarts potentieel.
5) Vodafone
Een bleeder uit mijn eigen portefeuille (niet voor dividend gecorrigeerde GAK van boven de 80p). Oogt zeer laag gewaardeerd. Er is daar momenteel een rationalisatie van activiteiten (landen) aan de gang. De markt blieft het nog niet, maar dat kan nog komen.
Per saldo is mijn lijstje daarmee in mijn ogen wat avontuurlijker dan vorig jaar, met een paar make-or-break gevallen (BAM en Vodafone).
Ik heb het zelf dit jaar overigens slechter gedaan dan mijn vorig jaar opgegeven selectie, maar met de ruim 15% die er momenteel op het scorebord staat hoor je mij niet klagen.