ruud+ schreef op 13 oktober 2015 11:22:
Moody's waarschuwt voor winstgevendheid verzekeraars
AMSTERDAM (Dow Jones)--Kredietbeoordelaar Moody's is somber over de winstgevendheid van verschillende Europese levensverzekeringsmarkten, waaronder Nederland, nu de rente langer laag dreigt te blijven en toezichthouders en wetgevers met nieuwe ingrepen kunnen komen.
"Naast de rente zijn ingrepen van wetgevers en toezichthouders het belangrijkste risico voor Europese verzekeraars, vooral bij de Britse en Nederlandse levensverzekeraars", stelt analist Dominic Simpson van Moody's in een sectorrapport.
De kredietbeoordelaar is positiever over schadeverzekeraars, waar de prijsdruk beperkt blijft en er positieve vrijvallen zijn van reserves, dankzij de lage inflatie.
Levensverzekeraars uit Duitsland, Taiwan, Nederland en Noorwegen lopen volgens de mondiale analyse van Moody's het hoogste risico op lagere winstgevendheid, omdat zij veel garanties hebben afgegeven, de beleggingsresultaten nog maar nauwelijks die garanties kunnen dekken, en waar het verschil tussen de looptijden van de beleggingen en de verplichtingen hoog zijn.
Als de rente nog vijf jaar op een laag niveau blijft, zullen de winsten van veel verzekeraars in deze markten dalen en voor sommigen zal ook de solvabiliteit worden uitgehold, waarschuwt Moody's.
Van deze vier markten is Duitsland de grootste met $114 miljard aan jaarlijkse premies in 2013, gevolgd door Taiwan, met $75 miljard en Nederland met $26 miljard.
Deze markten vallen in het niet bij die van Japan ($423 miljard) en de Verenigde Staten ($533 miljard). Voor Japan geldt een iets minder hoog risico op lagere winsten, omdat het verschil in looptijden tussen afgegeven garanties en beleggingen kleiner is.
Voor de Verenigde Staten en Frankrijk is het risico gemiddeld, omdat looptijden van verplichtingen en beleggingen goed op elkaar zijn afgestemd, zoals in de VS of omdat de beloofde rendementen gemakkelijk kan worden verlaagd, zoals in Frankrijk.
Voor de Britse levenmarkt - met $223 miljard aan jaarlijkse premies de derde markt na de VS en Japan - is het risico zeer laag, omdat er weinig en lage garanties zijn afgegeven.
Eerder dit jaar waarschuwden analisten van Barclays en ook Moody's al voor druk op dividend voor Europese en zeker ook Nederlandse verzekeraars, omdat die hun solvabiliteit moeten versterken vanwege de strengere nieuwe Solvency 2-regels, die vanaf 2016 van kracht worden.
Sindsdien zijn de koersen van met name Delta Lloyd (DL.AE) en Aegon (AGN.AE) fors gedaald, vanwege lager dan verwachte solvabiliteitsposities bij de halfjaarcijfers.
Door Archie van Riemsdijk; Dow Jones Nieuwsdienst, +31-20-5715200 ;
archie.vanriemsdijk@wsj.com (END) Dow Jones Newswires
October 13, 2015 05:09 ET (09:09 GMT)