De cijfers bekijkende en het aantal vragen wat het bij mij oplevert , is mijn stelling , dat het aandeel voorlopig "net zo onbegrepen blijft" als de verklaarbaarheid van de cijfers in een reeks.
Bottom line luidt mijn lezing vana de Q-3 cijfers ; De kop van het PB vermeld een aanzienlijk positiever geluid, dan de reeele cijfers in een reeks geplaatst verdienen.
De reeele groei is i.m.o. beperkt (ca. 3%) ;
1.) Vraag ; Hoe sterk is het $ effect \ USA- omzet aandeel in Q-3.
Het was ooit ca. 45 -50%. In het jaarverslag 2014 kunnen we impact van $\Euro koersinvloed aflezen.
2.) Er zit een majeure omzetmin in E-commerce. Is dat structureel of incidenteel ?
3.) Nieuwe A & O klant "Europees parlement". Zou TIE KINETIX zijn positie en netwerk "uit pure frustrate en onvrede met de EU subsidie afwikkeling", niet in de wilgen hangen ?
Is er een "brussels \ grieks compromis" gesloten rondom de EU subisidie issue ?
4.) Zijn de eenmalige kosten "EU gerelateerd", of "operations" gerelateerd en formeel structueel gerelateerd aan groei ?
5.) Geen enkel nieuws over de 3 yrs contracted value ? Die stond Q4 2014 op Euro 31.8 Mln (36 maanden = Euro 2.650 K\Q.). Waarom nu geen update ?
Orderintake van enkele kwartalen;
Q-1 2015 ; Euro 2.800 K
Q-2 2015 ; Euro 2.483 K
Q-3 2015 ; Euro 2.927 K (Gem. YTD 2015 ; 2.737 K\Q
dat is in mijn beleving slechts 3,2% groei vanuit orderintake vs. de bestaande referentie eind Q4-2014.
Wel prettig te zien , dat de bruto marge verbeterd vs. vorig jaar , en dat A&O de eerste groei cijfers laat zien. Helaas is mijn conclusie dat doch "TIE struggled" om klant-acquisitie motor op hogere toeren te krijgen.
De kosten blijken onder controle. De positieve verassingen moeten uit de commerciele hoek komen. Dat geldt ook voor het groei- en fiancieel effect van de in 2015 opgestarte 3 jaars strategische plannen".
Het Q-3 beeld beoordeel ik o.b.v. de gepubliceerde feiten als een "redelijk" plaatje, doch nog zeker geen "reden voor een feestje".
Het resultaat van Q-4 zal daarmee ongeschoond van incidenten "ver boven verwachting" moeten worden , wil er een "voldoende over 2015" uit komen.
In dat geval zal primair de omzet Q4 (Minimaal Euro 5.9 Mln) en orderintake (> Euro 3.5 Mln) sneller moeten gaan dan hedentendage het geval.
Indien de EU subsidie vrijval waar marcello aan refereert dan idd. vol in Q-4 valt, lijkt binnen TIE wederom "een crisis bezworen".
Op gebied van shareholdervalue heeft de EU issue een "significante value drukkende verwatering" tot gevolg gehad;
Het loslaten van de "nominale bescherming" a Euro 7,-\aandeel op weg naar een drempelloze volgende emissie ter oplossing van operationele issues ?
Het is de 2e keer , dat TIE KINETIX dit zwaktebod inzet vanuit een operationeel "going concern" probleem\tegenvaller.
Het onderwaardeert de positie van zittende "non related" shareholders en maakt het emitteren om groei aan te jagen op "herziene waarderingsgrondslagen" (lagere koerswaarde) tot een begrijpelijke, doch leidend tot een "verdeeld beeld" qua belangen\waardering.
Conclusie; Zonder een commercieel aanzienlijk verbeterende prestatie zal het autonoom groeiend , minimaal 5 - 7 jaar duren , wil TIE KINETIX in de buurt van de Euro 35 Mln omzet milestone uitkomen. Wil de aandeelhouder , daar o.b.v. de huidige koers iets van terugzien, zal het NM resultaat (ongeschoond), minimaal Euro 3.5 Mln zijn, ergo een Q-resultaat a Euro 850 K (QoQ).
Gezien de geringe omvang(groei) , de aanhoudende relatieve onbekendheid en het onzichtbare PR & IR beleid op zakelijke, profesionele en\of institutionele partijen, lijkt voor de komende 5 jaar het aandeel "opgesloten in diens eigen beperking".
Een groeiversnelling realiseren vanuit acquisities" is afgelopen 5 jaar te risicovol gebleken. Eerst moet de basis "robuust en sterk groeiend" (> 20%) te zijn voorzien van een steviger kasstroom en verbeterende bruto marge.
Ik zie in de Q-3 cijfers en vanuit mijn eigen kennis en analytische vaardigheden geen "trendbreuk".
Geen ommekeer die duidt dat de huidige 3 - jaars strategie in jaar 1 "de uitbraak veroorzaakt" en van TIE KINETIX i.p.v. "veelbelovende muurbloem aan de rand van het economisch ravijn", de "shareholder & financial talk of the ICT town" maakt.
Op de AvA werd zowel vanuit RvC als MT vermeld , dat er "meer aandacht zou komen", na 6 maanden geduldig afwachten blijkt dat "in het vat te zitten".
Wachten tot het bloempje ontluikt tot een volwassen, grote geurende bloemen dragende struik uitbloeit.
Laat ik positief afsluiten; De CFO blijkt "het huis financieelo op orde te krijgen". Hij heeft middels nieuwe reporting o.b.v. business lines vanuit een nieuw ERP pakket e.e.a. op de rit.
Wat prettig zou zijn , wanneer er zicht blijft op de "landenbijdrage per businessline" i.c.m. een aktieve commercieel acquisitieve zichtbaarheid vanuit wervende \ enthousiasmerende persberichten.
Het Forrester report is wat mij betreft een "aardig inzicht", doch het maakt eens te meer duidelijk "hoeveel partijen" ook op dit deelgebied aktief zijn en daarmee de groei-ambities van TIE "in perspectief plaatst.
Tracker