Vooruitzichten TKH vallen tegen
TKH Group (EUR 65,50 – Houden), het voormalige Twentsche Kabel, noteerde over 2006 een omzet van EUR 685 miljoen. Dit is iets beter dan de gemiddelde verwachting van analisten. Ook het bedrijfsresultaat kwam met EUR 53,6 miljoen iets hoger uit dan verwacht. Belangrijker echter zijn de doelstellingen die TKH voor de toekomst heeft geformuleerd. Het bedrijf wil in 2009 een operationele winstmarge behalen van 8 à 9%. Dit is teleurstellend, aangezien analisten nu al uitgaan van 8,6% in 2008. Bovendien zegt het management dat de uiteindelijke marge wel eens aan de onderkant van de gestelde range kan uitkomen, vanwege de focus die het bedrijf legt op omzetgroei. In 2006 bedroeg de marge 7,8%. Dit impliceert dat de ruimte voor verdere verbetering beperkt is. Dit kan deels worden opgevangen door groei van de omzet, maar wij verwachten hoe dan ook dat analisten hun taxaties zullen moeten verlagen. Onze opinie voor TKH blijft daarom Houden. Beleggers lijken zich vandaag vooral te richten op de beter dan verwachte winst over 2006, waardoor het aandeel 2% bijschrijft.
Bron:ABN Amrobank