Wat een puzzel, forumgenoten. Ik ben de persberichten van dit jaar eens door aan het nemen om goed te kijken naar de Kwantum-resultaten en naar de schuldpositie.
1. Kwantumresultaten eerste halfjaar:
onderliggende ebit: 3,6/netto-winst: 1,9
2. Kwantumresultaten eerste negen maanden:
onderliggende ebit: 3,2/netto-winst: onbekend
3. Netto-schuld ultimo juni 2015: 82,2 ná aftrek opbrengst Nea
4. Netto-opbrengst UK: 17
5. Bedrijfsresultaat Fashion Q3 2015: 4,2 negatief (hoeveel netto-verlies onder de streep: onbekend).
6. Netto-opbrengst Kwantum: 28
7. Netto-opbrengst Nea: 19 (hoewel ook ergens slechts 16 als transactieresultaat wordt vermeld)
Conclusie: schuld bedraagt na ontvangst Kwantum-opbrengst circa 37 (82 minus 17 minus 28) zonder dat negatieve impact Q3-verlies van Fashion is meegenomen.
Hoe zit het met de boekwinst?
1. Backfire4 meldde op 29 juli j.l. op dit forum:
"Wat me verder opvalt is de (zoals verwacht) goede gang van zaken bij Kwantum en (helaas) een verslechtering in de UK. Uit het saldo activa/passiva aan te houden voor verkoop komt een boekwaarde van 102 miljoen euro voor beide activiteiten gezamenlijk naar boven."
2. Netto-verkoopopbrengst UK was 17, leidend tot een boekverlies van 53, kennelijk was de UK-boekwaarde dus 53 plus 17 maakt 70.
3. Kennelijk is de boekwaarde van Kwantum dus 102 minus 70 maakt 32.
4. De netto-opbrengst van Kwantum wordt gegeven op 28. Dat zou een boekverlies van 32 minus 28 maakt 4 opleveren.
5. Men geeft echter op een boekwinst van 1.
We moeten ervan uitgaan dat de boekwinst van 1 klopt, want dat brengt men zelf naar buiten. Dan kan het toch niet anders dan dat de boekwaarde van Kwantum in tegenstelling tot die van UK erg laag was, in de buurt van 30? De terugwerkende kracht tot 1 januari 2015 heeft nauwelijks invloed omdat nauwelijks winst is gemaakt met Kwantum, misschien zelfs een klein netto-verlies.
Als de boekwaarde van Kwantum veel hoger zou zijn dan 30 dan is de boekwinst van 1 onbegrijpelijk, gelet op de netto-opbrengst van 28. We zouden dan een (groot) boekverlies verwachten.
Resteert de mogelijkheid dat de boekwaarde zoals hier en daar gesuggereerd circa 60 zou zijn, maar dan moet voor Kwantum veel meer ontvangen worden dan 28. Kennelijk 28 in contanten en 33 door schuldovername? Kan volgens mij niet kloppen, want men geeft zelf op dat de totale schuldreductie uit de 3 verkopen 64 is en niet meer dan dat. Bovendien zou men dan in het persbericht de suggestie wekken van een veel te lage totaal-opbrengst voor Kwantum en dat kan ik me niet voorstellen.
Men pleegt juist stelselmatig de zaken mooier voor te stellen dan ze zijn: wel een opgaaf van de schuldreductie, maar niet een opgaaf vanaf welk niveau; wel een opgaaf van de boekwinst, maar volgens mij blijkt niet duidelijk ergens de boekwaarde; en eerder wel een opgaaf van totaalresultaten eerste negen maanden voor Kwantum, maar geen afsplitsing van Q3, zodat verdoezeld werd dat Q3 zeer negatief was verlopen.