DeZwarteRidder schreef op 14 augustus 2016 11:35:
Een reële blik op Pharming....
....Met dit in het achterhoofd neem ik de resultaten van afgelopen jaren en de verwachtingen voor komende jaren onder de loep. Uit de cijfers blijkt dat het bedrijf jaar in jaar uit forse verliezen maakt.
Alhoewel de directie van Pharming optimistisch is over de winstgevendheid in 2017, lijken analisten hier weinig vertrouwen in te hebben. Zij verwachten dat op zijn vroegst in 2020 voor het eerst zwarte cijfers geschreven kunnen worden. De free cash flow, het daadwerkelijke geld dat de onderneming binnenstroomt, komt volgens analisten in 2019 voor het eerst boven de nul uit.
(bedragen in miljoenen euro’s) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016* 2017* 2018* 2019*
Winst -33 -18 -24 -15 -5 -9 -12 -11 -12 -3
Free cash flow -4 -18 -11 -8 -3 -17 -13 -9 -5 15
* Jaren 2016 t/m 2019 zijn verwachtingen van door Bloomberg geraadpleegde analisten.
Gezien de resultaten van de afgelopen jaren van Pharming schat ik de geloofwaardigheid van analisten hoger in dan die van de eigen directie. De cash die de komende jaren uit het bedrijf blijft vloeien, moet dus weer aangevuld worden. Om dat gat op te vullen worden wederom nieuwe aandelen bijgedrukt wat de berg uitstaande aandelen alleen nog meer verder vergroot.