Waardering Fleetmatics indiceert nu een waarde van EUR 486M voor TomTom Telematics
Op basis van een vergelijking met de huidige waardering van ‘peer’ Fleetmatics Group PLC (NYSE) kom ik op basis van onderstaande vergelijking op een indicatieve waarde van EUR 486M voor TomTom Telematics. Uitgaande van 223M uitstaande aandelen TomTom komt dat op ca. EUR 2,18 per aandeel TomTom.
Analyse
Fleetmatics Group PLC (bron: Yahoo Finance d.d. 15-5-2014)
Revenu 2013 = 190,83M
EBITDA 2013 = 45,87M
EBITDA marge 2013 = 24%
Enterprise Value (EV) = 928,10M
EV/EBITDA 2013 = 20,26 X
TomTom Telematics
Revenu 2013 = 100M (bron TomTom)
EBITDA 2013 = 24% X 100M = 24,0M (aanname EBITDA % Fleetmatics = TomTom Telematics)
EV = 20,26 X 24,0M = 486,2M
Kanttekeningen die te maken zijn bij bovenstaande berekening
- Zijn Fleetmatics en TomTom Telematics werkzaam in vergelijkbare markten met dezelfde marges en groeikansen?
- De waarde van een onderneming ligt in de toekomst, dus forward looking EV/EBITDA multiple vergelijking (2014 en verder) is nauwkeuriger.
Melding: Heb zelf een longpositie in TomTom