Louis7 schreef op 13 maart 2019 17:03:
ASR profiteert van nieuwe rekenregels. Maar in hoeverre?
Goed nieuws uit Brussel. Daar presenteerde de Europese Commissie vrijdag aanpassingen van technische rekenregels voor verzekeraars. En dat is positief, meldde de Nederlandse belangenclub Verbond van Verzekeraars. Maar hoe positief, blijkt bij navraag lastig te zeggen.Brussel verraste afgelopen week met positieve aanpassingen in de rekenregels voor verzekeraars.
Allereerst de aanpassing die de markt had verwacht: verzekeraars hoeven vanaf medio 2019 minder kapitaal vast te houden op hun balans voor de hypotheken met Nationale Hypotheek Garantie (NHG) die ze verstrekken, meldde het Verbond in een persbericht.
'Hierdoor gaan de kosten voor verzekeraars omlaag. En dat kan weer schelen in de rente die klanten betalen voor een NHG-hypotheek: een woning is al kostbaar genoeg', aldus directeur Richard Weurding. Het Verbond heeft het over enkele tientallen miljoenen euro's die verzekeraars minder hoeven te reserveren.
Verrassing van de Commissie
Een fijn, maar klein nieuwtje. Ook voor aandeelhouders van beursgenoteerde verzekeraars Aegon, NN en ASR. Maar er is meer. Want de Commissie verraste de sector met een andere aanpassing: het wordt voor verzekeraars goedkoper om in aandelen te beleggen.Nu moeten ze tegen elke euro in aandelen 42 cent op hun balans vasthouden. Straks is dat nog maar 22 cent voor aandelen die minstens vijf jaar worden vastgehouden. Dat betekent dat verzekeraars tegenover hun langlopende verplichtingen aan polishouders behalve (staats)obligaties ook beter renderende aandelen mogen zetten. Aandelen met een stabiel dividend lijken het meest in aanmerking te komen.
Nog een opkikker voor de solvabiliteitsratio van Nederlandse verzekeraars? Wellicht. Deze aanpassing van rekenregels Solvency II geldt in eerste instantie alleen voor verzekeraars die het standaardmodel gebruiken om hun bufferkapitaal te berekenen. Verzekeraars als Aegon en NN gebruiken een aangepast model. Toezichthouder DNB moet veranderingen in dat model eerst goedkeuren.
ASR profiteert als eerste
Van de beursgenoteerde verzekeraars profiteert daarom eerst alleen ASR. In hoeverre is vooralsnog volstrekt onduidelijk. De verzekeraar weet het zelf niet. 'ASR bekijkt of en hoe dit eventueel toegepast kan worden', meldt een woordvoerder. 'Op dit moment is de impact hierop nog niet bekend.'
Analist Robin van den Broek van Mediobanca durft wel een inschatting te maken. ASR hoeft maar 20% van zijn aandelenportefeuille in aanmerking te laten komen voor de lagere kapitaaleis om een voordeel van zo'n vijf procentpunten in de solvabiliteitsratio te behalen, berekent hij.
Het geeft de verzekeraar, die al een hoge ratio van 197% heeft (150% wordt in de markt beschouwd als aan de lage kant), nog wat meer lucht, bijvoorbeeld bij het doen van overnames. Nu staat Vivat (oud-Reaal) toevallig te koop en dingt ASR mee. Alle extra's om een goed bod mogelijk te maken zijn welkom. Goed nieuws dus, voor ASR.
fd.nl/beurs/1293196/asr-profiteert-va...