do 23 okt 2014, 19:45
Topman Gemalto: ’Schaf shorthandel af’
door Sonny Duijn
AMSTERDAM -
Het hele fenomeen van ’short gaan’ moet afgeschaft worden. Dat vindt Olivier Piou, topman van digitaal beveiliger Gemalto.
„Beleggers verkopen iets wat ze niet in bezit hebben. Dat is niet ethisch. Het zorgt voor onnodige paniek in de markten. Dit fenomeen is levensgevaarlijk”, vindt de 58-jarige Fransman, die ook al jarenlang in de top dient bij Alcatel-Lucent.
Wanneer een belegger een shortpositie inneemt op een aandeel, speculeert hij op een koersdaling. Volgens het basisprincipe leent hij stukken, verkoopt ze direct en koopt na een (verwachte) prijsdaling weer aandelen. Om deze aan de oorspronkelijke eigenaar terug te geven en het verschil in zijn eigen zak te steken.
Bloed
Over het algemeen komen shortsellers in actie als ze bloed ruiken, zoals bij Imtech en in het verleden SNS Reaal. Hun leed spekt de portemonnees van sluwe hedgefondsmanagers. Door shortconstructies ontstaat verkoopdruk op aandelen.
Gemalto zorgt voor beveiliging van bankpassen, paspoorten, creditcards en rijbewijzen en voor identificatiesystemen met bedrijfspasjes. Het technologiebedrijf groeit, ook omdat in de VS steeds vaker met chipkaarten betaald wordt. Toch krijgt Piou veel voor de kiezen.
'Bar weinig met Nederland te maken'
Vanaf seconde één dat Gemalto medio 2013 tot de AEX toetrad, is het bedrijf voer voor criticasters. Gemalto zou niets in onze belangrijkste index te zoeken hebben, omdat het volgens hen ’bar weinig met Nederland te maken heeft’. En dat terwijl ceo Piou zelf topman van het Nederlandse Axalto was, alvorens het in 2006 met het Luxemburgse Gemplus fuseerde.
Amerikaanse hedgefondsen
Maar de echte luis in de pels is het leger Amerikaanse hedgefondsen dat ’short’ in Gemalto zit. Daaronder bijvoorbeeld het New Yorkse Corvet Management, dat opgericht is door activist Keith Meister, bekend geworden als rechterhand van de beruchte Carl Icahn. En wat te denken van Lone Pine Capital uit Greenwich; zo’n $25 miljard onder beheer en opgericht door miljardair Steve Mandel.
Het zijn iconen voor veel kleine beleggers. „Die zien grote namen short gaan en denken dan ten onrechte dat die hedgefondsen geheime informatie hebben.” Sinds november 2012 hebben beleggers via de AFM namelijk inzicht in shortposities die groter zijn dan 0,5% van het uitstaande kapitaal van de betrokken onderneming.
Aanhangers van shortconstructies vinden dat deze een alarmerende functie hebben, terwijl tegenstanders opperen dat shortsellers bedrijven in de problemen duwen.
Koersval Gemalto
Het aandeel van Gemalto kelderde in een paar maanden van €77 naar €60. Sleutelrol was daarbij weggelegd voor de Hamburgse investeringsbank Berenberg.
Simkaart Apple
In een vernietigend rapport opperden analisten dat van de totale omzet van Gemalto (€2,38 miljard in 2013) 40% op de tocht staat en van de winst zelfs 50%, door de introductie van de ’eigen’ simkaart van Apple. Daarop kunnen consumenten zelf kiezen van welk netwerk ze gebruikmaken.
Het zou als een bom inslaan op de tak van Gemalto die simkaarten aan telecombedrijven levert. Beleggers schrokken en Gemalto verloor op één dag ruim €500 miljoen beurswaarde.
Piou: „Het is een strijd tussen Apple en de telco’s. Apple gaat niet zijn eigen simkaarten maken. Wij leveren onze simkaarten aan de telco’s, of anders aan partijen als
Apple en Samsung. Het blijft een groeimarkt.”
Vandaag verloor Gemalto 4,5% op de beurs, omdat de omzet afgelopen kwartaal, van €626 miljoen, onder de verwachtingen bleef. Dit betekende wel 6% autonome omzetstijging. Toch verdienen shortsellers de laatste tijd een rijkelijk belegde boterham aan het bedrijf.
Ciao!