Kos, een prijs wordt bepaald door vraag en aanbod (les 1 bij Algemene economie). In 2013 had je een bepaalde vraag en een bepaald aanbod. Nomura doet niet meer en niet minder een voorspelling over de vraag en het aanbod de komende jaren. Een prijs gaat in de toekomst dalen als het aanbod de vraag overtreft. Dat verwacht Nomura. Ik kan Nomura wel begrijpen, want Rio Tinto e.a. ijzer erst bedrijven gaan de ijzer erts produktie de komende jaren flink, en dan echt flink, oftewel mega flink uitbreiden. Daar hebben ze meerdere redenen voor. Een, die bedrijven denken dat de vraag naar ijzer-erts flink (megaflink dus) toeneemt. En twee, je kunt beter zelf uitbreiden dan dat de concurrenten gaan uitbreiden. Want dan verlies je marktaandeel en marktpotentie. Het is al een keer eerder beschreven hier. Dit gaat ten nadele van kleine ijzer erts producenten, want die kunnen bij lange na niet zo goedkoop als de big iron producers produceren. Dat wat het aanbod betreft. De vraag betreft natuurlijk de staalvraag, want ijzererts is een bestanddeel van staal. Wat ik regelmatig lees is dat de wereldwijde staalvraag met 2 a 3% stijgt. Nomura schat dus duidelijk in, dat de komende jaren het aanbod van ijzerts groter is dan wat de staalbedrijven nodig hebben en dus verwachten zij een daling. Wat is nu de impact voor Mittal?
Mittal heeft eigen mijnen, die ijzererts verkopen tegen de marktwaarde (niet alles). Als de marktprijs daalt, dan daalt dus ook de omzet en dus uiteindelijk ook het resultaat van de mijndivisie van Mittal. En waarom is dat belangrijk, de mijndivisie draait in mijn ogen 25%, maar in Nomura ogen 50% van het toekomstig EBITDA resultaat van Mittal. Dus een belangrijke winstbron. Idd. Als de mijndivisie tegen een lagere marktprijs verkoopt, dan is de eigen staaldivisie 'winnaar', want die koopt lager in, maar dat ga je uit van het principe dat de prijs gelijk blijft. Concurrenten die geen eigen mining hebben, die profiteren het meest. Want die kopen alles laag in. En kunnen dus de prijs gaan verlagen, wat dus weer gaat drukken op de omzet van de staaldivisie van Mittal en dus ook de marge. De vraag is uiteindelijk hoe groot zijn deze krachten. Maar zeker is een impact op het totale resultaat. De mining divisie van Mittal zal waarschijnlijk last gaan krijgen van impairments bij lagere prijzen en daar zitten we als belegger niet op te wachten. Plus Mittal investeert in volgens haar een groeimarkt, wat een 'verliesgevende markt blijkt te zijn door impairments'. Dat wil je als belegger natuurlijk niet. Volgens mij heb ik een keer zo iets eerder gepost, wat meer overzichtelijker dan nu, het is vrijdag... de beurzen doen niets... alleen maar wachten tot over een half uur.... Waiting for the non-event.