Eva schreef op 6 januari 2026 23:17:
[...]
Ik heb de CF overname altijd als zeer positief aangegeven. Ook het risico op deze overname lijkt me gering. Dus over 2-3 jaar zouden daar idd de eerste vruchten van geplukt kunnen worden. Voor 2026 verwacht ik nog weinig bijdrage (mogelijk zelfs extra capex om de eigen CF clubs naar BF look/feel om te zetten)
Ik vind de samenstelling van de RvC en ook de CFO niet in balans. Ook had het management veel eerder het beestje bij zijn naam moeten noemen (ik bedoel de problemen in FR en iha de hoge kosten die niet met yield/ledengroei kon worden bijgehouden).
De sector vind ik aantrekkelijk. Mocht zich een nieuwe grootaandeelhouder melden die (i) voorzitter RvC vervangt, (ii) waar de CEO/ondernemer graag mee samen wil werken en (iii) en de CFO vervangt dan zou dat een serieuze overweging voor me zijn.
Dat men zo lang in eigen beloftes heeft geloofd en in FR zoveel kapitaal niet heeft laten renderen geeft aan dat er te weinig sturing en 'check & balances' aanwezig waren. Met wat nieuwe mensen moet die cultuur kunnen veranderen, mits de oprichter/CEO van BF hier natuurlijk ook voor openstaat.
Over de afgelopen 10 jaar is het aandeel ongeveer verdubbeld. De IRR is zeker niet slecht maar voor een groeibedrijf zonder direct rendement te laag. Dat lag natuurlijk ook aan de waardering in 2016 toen het bedrijf naar de beurs werd gebracht. Maar door het fiasco FR is er misschien wel €10 aan waarde per aandeel nog niet tot wasdom gekomen. Dat kun je niet meer een verkeerde ondernemers inschatting noemen.
Tenslotte wordt er veel geklaagd over de onderwaardering van BF. Maar als je een club in de BNL een waarde van zeg €4mm toekent (mogelijk zelfs hoger) dan zie je wat de waarde van een club in de FSD regio is: laag dus potentieel. Maar als je dan kijkt wat de EBIT multiple voor deze regio is bij de huidige koers dan valt het (vind ik) wel mee met die onderwaardering.