Triple A schreef op 30 september 2025 16:16:
[...]
Bij H1 cijfers aangepaste outlook Pharming (zie persbericht H1-cijfers)- Omzet boekjaar 2025 binnen bandbreedte $ 335 - $ 350 miljoen
- Overige operationele kosten 2025 binnen bandbreedte $ 304 - $ 308 miljoen
=============================
Wat weten we nog meer:- De kostprijs van zowel Ruconest als Joenja is circa 8,5% van de omzet. Dit is gebaseerd op de H1 cijfers.
- De brutomarge van Joenja ligt echter lager door 12% additionele royaltybetalingen aan Novartis
- Daardoor wordt de formule voor de cost of sales (=kostprijs) 8,5% van totaal omzet + 12% van Joenja omzet.
- De eerste Europese commerciële levering van Joenja na EMA goedkeuring triggert een $ 10 miljoen mijlpaalbetaling aan Novartis
- De eerste keer dat Pharming een $ 50 miljoen Joenja jaaromzet haalt zijn ze $ 5 miljoen mijlpaalbetaling aan Novartis verschuldigd
=============================
Mijn inschatting:Ik denk dat door de introductie van Ekterly Pharming moeite zal krijgen om de omzetbandbreedte te halen. Maar vooruit, laten we aannemen dat ze onderaan die bandbreedte uitkomen.
==============================
Als je bovenstaand in een rekenmodel zet dan kom je op:
Schatting nettoresultaat Pharming 2025 Omzet Ruconest ===> $ 275 miljoen
Omzet Joenja ===> $ 60 miljoen
Totale omzet ===> $ 335 miljoen (onderkant bandbreedte outlook 2025)Overige inkomsten ===> $0 miljoen
Totaal inkomsten ===> $ 335 miljoen Cost of goods sold ===> -$ 36 miljoen (8,5% van de omzet + 12% royalties over Joenja omzet) (gebaseerd op H1)
Overige operationele kosten ===> -$ 306 miljoen (midden bandbreedte outlook 2025)
Mijlpaal Europese goedkeuring ===> $0 miljoen (uitgangspunt dat deze mijlpaal in 2026 valt)
Mijlpaal $ 50 miljoen Joenja verkoop ===> -$5 miljoen
Financiële kosten ===> -$10 miljoen (eerste half jaar was $ 8,5 miljoen met name door overname)
Totaal kosten ===> -$357 miljoen NETTOVERLIES voor belasting ===> -$ 22 miljoenIncome tax credit ===> $ 2,2 miljoen (toekomstige compensabele verliezen 10%)
NETTOVERLIES ===> -$ 19,8 miljoen=======================
Voor 2026 verwacht ik dat de afkalving van de Ruconest omzet als gevolg van de introductie van Ekterly groter is dan het bedrag waarmee de Joenja omzet groeit.