Call opties december 25 mis ik iets?

1. Darkhorse 20 mei 2025 10:20

   auteur info

   • Darkhorse

     Lid sinds: 23 okt 2019

     Laatste bezoek: 12 jul 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 9

     Gegeven: 10

   •    Aantal posts: 19

   Vraag: waarom koopt niemand die tkwy december calls? Ik zit even rustig te rekenen, maar de dec25 24 en 25 call staan toch veels te goedkoop op basis van fair value method?
   Ik reken met de data van 31 januari tot 22 feb ( laatste 10 handelsdagen closing price en settlement price call optie 24 en 25).
   
   In het kort:
   
   bij een overname wordt de volatiliteit van de 10 dagen ervoor genomen als de eindafrekening van de call optie. Het bod in februari was vola 52,2, gisteren is het officiepe bod uitgebracht met vola 22,2 over afgelopen tien dagen. De marketmaker is voor deze vola gegaan, Maar op basis van de historische data van voor 25 februari is de 24 call 1,80 waard en 25 call 2,48. Je downside is limited tot 36 cent fair value 24 call en 30 cent op de 25 call. Een ding kan nog zorgen voor een 0 waarde. Deal gaat niet door voor 31 december.
   
   Maar anders lijkt hier toch grote opportunity te liggen?
   
   Euronext appendix zegt het volgende:
   
   6.6 MERGERS AND TAKEOVERS
   To cater for a merger or takeover, Euronext will use the structure of the headline offer (“offer
   consideration”) to determine what adjustment methodology to apply to Option Contracts and Futures
   Contracts.
   
   For the purpose of this policy, a bid is deemed to be announced as soon as a firm price has been mentioned by the company
   issuing the bid. This could be an intended bid.
   
   Initial takeover bid is: 24 Feb 2025
   Pursuant to the Merger Agreement, MIH Bidco will offer to acquire the entire issued and outstanding shares in Just Eat Takeaway.com (other than the ordinary shares held by Just Eat Takeaway.com in its own capital) for an all-cash offer of €20.30 (cum dividend) per share (the Offer). The aggregate consideration for the Offer values 100% of the issued and outstanding ordinary shares in Just Eat Takeway.com at approximately €4.1billion (the Offer Consideration).
   
   Bron: www.naspers.com/news-insights/regulat...
   
   Vola zou dus 52 moeten zijn ipv de 20 waar het nu op staat. Mis ik iets?
   
   Bron euronext:
   euronext_derivatives_corporate_actions_policy_ (even googelen)
   Pagina 16 appendix 6.6 en pagina 19 fair value method en voetnoot.
   
   Laatste stuk:
   The tables below contain the Fair Value Volatilities and dividend forecasts.
   Just Eat Takeaway.com NV
   Corporate Action : Takeover
   Fair Value Volatilities:
   Expiry date: strike - volatilty
   19/12/2025 24 52.89
2. mercurius-adept 21 mei 2025 09:56

   auteur info

   • mercurius-adept

     Lid sinds: 11 feb 2008

     Laatste bezoek: 12 jul 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1871

     Gegeven: 4649

   •    Aantal posts: 6.517

   interessant
   
   Maar op zijn boerenfluitjes: als JET uiteindelijk weggaat voor onder de (zeg) EUR24 voor december 2025, dan lopen de calls volgens mij 'gewoon' waardeloos af...dus je kijkt vooral naar 'verwachtingswaarde'
   
   ...of bedoel je dat niet?
3. Darkhorse 21 mei 2025 10:21

   auteur info

   • Darkhorse

     Lid sinds: 23 okt 2019

     Laatste bezoek: 12 jul 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 9

     Gegeven: 10

   •    Aantal posts: 19

   Mijn inziens is dit dus waar de value zit. Boskalis heeft een mooie casus in 2022 gehad. Ik ben ervaren met optie’s, maar net te onervaren voor overnames. Maar er treden flink wat clausules in werking bij een overname die kansen bieden die de gemiddelde optie belegger niet ziet denk ik.
   
   Sommige beleggers die opties met intrinsieke en/of tijdswaarde hebben, vrezen dat deze bij een overname opeens waardeloos aflopen en dat zij de betaalde premie kwijt zijn (in het geval van een gekochte calloptie). De VEB ontvangt hier rondom de overname van Boskalis veel vragen over. Geruststellend antwoord voor de beleggers met opties in hun portefeuille: dat is zeker niet het geval.
   
   Voor opties die via beursuitbater Euronext verhandeld worden, zijn er duidelijke regels over de aanpassing of afwikkeling van de opties bij een overname. Er zijn hierbij twee belangrijke momenten: de bekendmaking van het overnamebod en het moment dat het bod gestand wordt gedaan.
   
   Moment 1: bekendmaking
   Als eerste is de bekendmaking van een openbaar bod natuurlijk een marktontwikkeling die een grote impact heeft op de waarde van de opties op het betreffende aandeel. Tot het moment van gestanddoening kunnen deze opties nog gewoon worden verhandeld en lopen deze gewoon af op de expiratiedatum.
   
   Moment 2: het bod wordt gestand gedaan
   De opties worden pas aangepast of afgewikkeld door Euronext zodra het overnamebod gestand wordt gedaan (daarmee is namelijk duidelijk dat de overname definitief doorgaat). Mocht een bod opeens toch niet gestand worden gedaan, dan blijven de optieseries dus doorlopen tot aan de expiratie.
   
   Vervolgens zijn er twee manieren waarop de afwikkeling van Euronext-opties plaatsvindt. Dat zijn de ratiomethode en de fair-valuemethode. Welke afwikkelmethode Euronext hanteert, hangt af van de vraag of de overnemende partij de overname betaalt met eigen aandelen of in contanten.
   
   Prosus wil het overnamebod op Just Eat Takeaway gestand doen, maar het hangt af van de aanmelding van de aandeelhouders. Als 67% van de aandeelhouders het bod accepteren, dan zal Prosus de overname doordrukken, anders niet.
4. Investor70 21 mei 2025 10:33

   auteur info

   • Investor70

     Lid sinds: 15 jul 2023

     Laatste bezoek: 12 jul 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 124

     Gegeven: 15

   •    Aantal posts: 168

   Doordrukken in de trant van ...sodemieter op met je €20,30
   
   Betaal dat maar aan het bestuur die zijn ermee akkoord, wil je de toko dan willen we minimaal 40 euro
5. Darkhorse 21 mei 2025 11:11

   auteur info

   • Darkhorse

     Lid sinds: 23 okt 2019

     Laatste bezoek: 12 jul 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 9

     Gegeven: 10

   •    Aantal posts: 19

   Ja, en ik wil ook wel een miljoen… Maar soms moet je ook leren om verlieslatende posities los te laten en wat meer in kansen te denken, in plaats van vast te houden aan het beeld van het mooiste meisje uit de vierde klas. Want laten we eerlijk zijn: Elise was toen misschien het droommeisje, maar inmiddels is ze tien jaar ouder, twintig kilo zwaarder en haar kapsel begint ook al kort pittig te worden. Blijf je dan vasthouden aan dat oude ideaal, of kijk je verder? Ik zou doorwisselen, maar goed—loyaliteit is natuurlijk ook iets waard! Een ding weet ik wel, het was een mooi avontuur met veel pieken en dalen, maar als ik de kans heb om haar in te wisselen voor een 10-jaar jongere variant. Dan mag jij van mij Elise hebben maat
6. mercurius-adept 21 mei 2025 12:19

   auteur info

   • mercurius-adept

     Lid sinds: 11 feb 2008

     Laatste bezoek: 12 jul 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1871

     Gegeven: 4649

   •    Aantal posts: 6.517

   Ik herinner me bijvoorbeeld nog wel discussies over optieafhandeling bij de Fugro Claimemissie : best ingewikkeld en veel arbitrage(mogelijkheden)
   
   En bv Boskalis, maar die was toen redelijk straightforward als ik me goed herinner?
7. mercurius-adept 21 mei 2025 12:27

   auteur info

   • mercurius-adept

     Lid sinds: 11 feb 2008

     Laatste bezoek: 12 jul 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1871

     Gegeven: 4649

   •    Aantal posts: 6.517

   Uit oud stukje VEB over settlement bij Boskalis:
   
   Wanneer een overname in contanten wordt betaald, kunnen de opties niet blijven bestaan en vindt de afwikkeling plaats volgens de fair-valuemethode. Deze methode betreft een geldelijke verrekening en werkt als volgt. Voor iedere optieserie berekent Euronext de fair value-prijs. Dat gebeurt aan de hand van de volgende variabelen: de overnameprijs, volatiliteit, dividend en rente.
   
   De overnameprijs bepaalt de intrinsieke waarde van een optie (het verschil tussen de uitoefenprijs en de overnameprijs) bij deze fair value-afwikkeling. In de periode tot eventuele gestanddoening van het bod, blijft de optie verhandelbaar. De prijs wordt dan bepaald op basis van vraag en aanbod, waarbij de inschattingen van de markt over de kans dat de overname doorgaat, ook een rol spelen.
   
   Bij de berekening van de fair value wordt per serie gekeken naar de uitoefenprijs, de resterende looptijd, het type optie (call of put) en de stijl (Europees of Amerikaans).
   
   De optieprijzen in de periode tussen de bekendmaking en de gestanddoening van een bod zullen normaal gesproken rond de intrinsieke waarde liggen, omdat de beurskoers rond de overnameprijs beweegt. De volatiliteit is vanaf dat moment beperkt. Voor de afwikkeling van de optieseries kan echter, vanwege de hogere volatiliteit in de periode voor de lancering van het bod, een hogere prijs van toepassing zijn.
   
   Dat is vooral voor verkopers (schrijvers) van opties oppassen geblazen. Een optieschrijver kan een bedrag verschuldigd zijn aan de optiekoper, zelfs als de intrinsieke waarde nul is.
   
   De daadwerkelijke afwikkeling vindt namelijk plaats tussen de houders en schrijvers van de opties op het moment van gestanddoening van het bod. Wanneer de betreffende optie nog waarde heeft, moet de belegger die de optie heeft verkocht, zijn tegenpartij - de partij die de optie heeft gekocht - de fair value-waarde uitbetalen.
   
   Euronext maakt na gestanddoening van het bod in een zogeheten notice bekend tegen welke prijs de opties op fair value worden afgewikkeld. Hierna houden deze opties op te bestaan.
   
   www.veb.net/artikel/08784/wat-gebeurt...
8. mercurius-adept 21 mei 2025 12:38

   auteur info

   • mercurius-adept

     Lid sinds: 11 feb 2008

     Laatste bezoek: 12 jul 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1871

     Gegeven: 4649

   •    Aantal posts: 6.517

   dus: strike 24 en 25 lijken te ver weg
   
   AI:
   - Met een historische volatiliteit van 22,2% over de afgelopen 10 dagen, zal de resterende extrinsieke waarde van de opties afhangen van de tijd tot expiratie en de rentevoet.
   
   - Opties met een lagere strike (bijv. €18 of €19) kunnen nog waarde behouden, afhankelijk van de tijdwaarde en de verwachte afwikkelingstermijn van de overname.
   - Als de overname niet direct wordt afgerond, kan er nog tijdwaarde in de opties blijven zitten, wat arbitragemogelijkheden biedt.