DeBrakkeGrond schreef op 6 juni 2025 21:09:
vervolg2
Hoge hefboom
PSH maakt gebruik van een hoge financiële hefboom om haar groei te versnellen. Dit houdt in dat het bedrijf relatief veel vreemd vermogen (schulden) inzet ten opzichte van het eigen vermogen. Eind 2024 bedroeg de nettoschuld ruim €2 miljoen, tegenover een eigen vermogen van circa €1 miljoen, wat wijst op een stevige schuldpositie. De onderneming financierde haar acquisities onder meer via converteerbare obligaties, vendor loans en een hypothecaire lening. Deze hefboomstructuur vergroot de rendementsmogelijkheden op het eigen vermogen, mits de overnames winstgevend worden geïntegreerd en voldoende kasstromen genereren. Tegelijkertijd verhoogt zij de gevoeligheid voor rentestijgingen en integratierisico’s. Het succes van deze strategie hangt dan ook af van een efficiënte uitvoering, het realiseren van synergievoordelen en het vermogen om een deel van de schulden om te zetten in aandelen, zoals PSH in 2025 voornemens is. De onderneming heeft de afgelopen jaren laten zien deze balans zorgvuldig te kunnen beheren.
Conclusie
Over de jaren 2023 en 2024 heeft Pet Service Holding N.V. indrukwekkende vooruitgang geboekt. Het bedrijf realiseerde een sterke omzetgroei, verbeterde haar financiële resultaten en zette fundamentele strategische stappen. Met de beursnotering in Parijs en aanvullende financiering werd de kapitaalbasis versterkt. Gerichte acquisities leidden tot een aanzienlijke schaalvergroting en een veel breder aanbod van producten en diensten binnen de huisdierenbranche. PSH heeft in 2024 laten zien dat het groeipotentieel reëel is, al blijft het toekomstig succes sterk afhankelijk van integratie en kasstroomgeneratie. Hoewel de eerste signalen met betrekking tot de overnames positief zijn, moeten de komende kwartalen uitwijzen of deze overnames structureel waarde toevoegen. De vooruitzichten voor de Europese huisdierenmarkt blijven gunstig, met een verwachte groei van 35% tot 2030 (bron: Bloomberg).
Toch lijkt het aandeel nog niet door alle beleggers te zijn opgemerkt. Beursgenoten verbaast zich erover dat de weg naar het aandeel via Euronext nog niet massaal is gevonden. Bij de oorspronkelijke notering op Nxchange, toen nog als start-up, werd het aandeel geplaatst tegen een koers van €9,40. De huidige koers van rond de €5 op Euronext is dan ook opvallend laag te noemen, zeker gezien de sterk verbeterde bedrijfsresultaten en solide balans. Een mogelijke verklaring is dat het aandeel bij bepaalde banken, zoals DEGIRO, niet beschikbaar is. Bij bredere brokers zoals SAXO Bank, Lynx, Interactive Brokers en andere platforms met een ruimer Euronext-aanbod is het aandeel echter gewoon verhandelbaar via een effectenrekening. Het bedrijf heeft aangekondigd te streven naar een overstap naar Euronext Growth, met als doel de handel en zichtbaarheid van het aandeel te bevorderen. In combinatie met de verwachting dat PSH haar kernactiviteiten verder zal verfijnen, en mogelijk zelfs zal uitgroeien tot een ‘parel aan de ketting’ binnen haar niche, lijken positieve verrassingen in 2025 allerminst uitgesloten.
Beursgenoten ziet veel toekomst in dit huisdieren aandeel en geeft een koopadvies aan beleggers die het potentieel herkennen.
Fundamentele gegevens
Naam: Pet Service Holding N.V.
Ticker: MLPET
ISIN: NL0015001HZ9
Sector: Huisdierenproducten
Beurs: Euronext Access Paris
Koers 6 juni: €6,60
Aantal uitstaande aandelen: 2.943.096
Nettoschuld: €2,1 miljoen
Aandeelhoudersvergadering: 26 juni
H1 omzet: 31 juli
H1 resultaten: 15 oktober
Website:
petserviceholding.com/live.euronext.com/en/product/equities...