Ray schreef op 29 september 2025 13:53:
[...]
Het bedrag van 100 mln EUR heb ik uit het artikel waar ik de link van heb geplaatst. Is niet het resultaat van eigen rekenwerk. Dat specifieke bedrag was een punt van discussie hier bijna een jaar geleden.
Op dat moment kon ik zelf de rekensom nog kloppend maken obv de getallen uit CEO Talk #1 en de bedragen van OM die op dat moment bekend waren. Ik zat toen hoger dan die 100 mln EUR. Vermenigvuldigen met 77,4% (overgenomen van @Daexter, voor dat soort input lees ik dit forum) deed de uitkomst geen goed, maar het zag er nog plausibel uit. Al zijn de verschillen in variabelen wel groot. Bv 3% of 6% is wel een erg groot verschil. Hetzelfde geldt voor het % waarmee je bedragen contant maakt.
Echter, toen de volledige waarde van de licentie van OM vwb milestones in het jaarverslag over 2024 werd gemeld paste het niet meer. De hoogte van milestonebetalingen #3 en #4 had veeeeeeeel hoger moeten zijn.
Die 3-6% (van de omzet) die je noemt is na CEO Talk #1 niet meer herhaald. Het is alweer bijna 2 jaar geleden! Vandaar dat ik, wederom, hier verkondig dat het loont om CEO Talk #1 en #2 naast elkaar te leggen.
Zowel bij Avantium als OM heb ik geen enkel (geschat) bedrag of % kunnen vinden over royalties.
In de prospectus staat
<<
Avantium is eligible to receive licence fee milestone payments and royalties for each metric tonne of FDCA produced at the licenced plant, in line with industry practices.
>>
Dat lijkt op de manier waarop Avantium zelf gaat betalen aan Eastman. 20 USD per ton FDCA geproduceerd in Delfzijl. Royalty inkomsten blijven voorlopig een grote onbekende. Bij die 3-6% plaats ik inmiddels grote vraagtekens.
Wil je toch gaan rekenen met een % vd omzet dan dien je onderscheid te maken tussen de prijs van FDCA en PEF. Bovendien is de geschatte PEF-prijs in 2035 al gezakt naar 2 EUR/kg.
Avantium zegt dat licensed plants pas na 2028 operationeel zullen zijn, dan komt er op zijn vroegst voor het eerst geld binnen uit royalties. Ik heb nog geen EBITDA-verwachting gezien voor 2029 of later.
Nogmaals, veel aannames/verwachtingen. Start productie Delfzijl/Portugal, aantal licenties, milestonebedragen, royalty inkomsten. Waar eigenlijk niet over? Schuldpositie en aantallen aandelen/warrants.
Dit speelt ook een grote rol in het rekenwerk over de toekomst, de concurrentie.
1 jaar geleden, een batch van 30 ton:
www.linkedin.com/posts/gsbiomats_fdca...Bij mij werken deze Linkedin links nooit. Voor dat geval zoek naar GS Biomats, bij de Videos.
In CEO Talk #1 werd gedaan alsof Avantium ver voor lag. De praktijk laat iets anders zien. Dat onderhandelt toch wel even wat anders.
<<
We are thrilled to announce the first batch of 30T 2, 5-furandicarboxylic acid/FDCA(out of 100T order) delivered to our client.
This momentous achievement underscores hashtag#FDCA's outstanding capabilities in research and development, as well as production prowess. With the successful delivery of the first batch comprising 30 metric tons, FDCA has unequivocally demonstrated its readiness for large-scale application.
"We are immensely proud of reaching this significant milestone," said Dr.John Zhang, CEO&Co founder of GS BioMats, “The uptake of FDCA on such a scale highlights the growing demand for sustainable solutions in the chemical industry. We are confident that this milestone will pave the way for further advancements and collaborations in the bio-based industry."
With this breakthrough, GS BioMats remains committed to driving innovation and sustainability in the chemical industry. The company looks forward to continued collaboration with partners and stakeholders to realize the full potential of bio-based industry.
>>