Spanje schreef op 16 september 2024 18:03:
[...]
De consensus earnings over dit jaar was 6 maanden geleden nog 1,6 miljard netto winst.
Want de rente zou zeer snel gaan dalen door de ¨zware¨ recessie.
Nu staat deze consensus earnings alweer op 2,2 miljard en is nog steeds te laag, want die recessie gaan er dit jaar niet meer komen.
Het is inderdaad geen groeibedrijf, maar de inkoop van eigen aandelen voor minimaal 500m per jaar begin je toch alweer ieder jaar met een groei van 4% van de winst per aandeel.
En als ze werkelijk hun CET1 ratio naar de 13,5 willen brengen dan zullen ze echt minimaal voor 1 miljard per jaar moeten gaan inkopen.
Reken maar uit: het CET1 ratio is nu hoger dan 13,5. Dus dat eigen vermogen moet naar beneden.
De netto winst van 2 miljard volgens ¨consensus¨, (mijns inziens minimaal 2,5 miljard) per jaar komt erbij, de helft aan dividend eraf, dan blijft er dus nog altijd 1 miljard over die ¨opgemaakt¨ zal moeten worden, want indien ze dat niet doen dan stijgt het eigen vermogen en dus het CET1 ratio.
En bij een eigen inkoop van 1 miljard begin je ieder jaar met een wpa groei van 8%.
Het is danwel geen groeibedrijf, maar beginnen met een groei van 8% van wpa bij gelijkblijvende winst, is toch niet slecht.
Als ze daarnaast nog eens de kosten in de hand kunnen houden zoals in de afgelopen jaren en zolang die ¨zware¨ recessie uitblijft, dan zit er een totale wpa verbetering van 15% per jaar er realistisch gezien gewoon gemakkelijk in. En dan is 4 euro winst per aandeel gewoon een feit over twee of drie jaar.