Rheinmetall
Rheinmetall (RHM) haalt meer dan 70 procent van zijn omzet uit defensie. Het Duitse bedrijf speelt een sleutelrol in Europa’s defensie-infrastructuur.
Rheinmetall heeft drie divisies met een focus op defensie. Het onderdeel Vehicle Systems richt zich op tactiek en logistiek met militaire voertuigen, met een brede portefeuille van operationeel bewezen wiel- en rupsvoertuigen. Het segment Weapon and Ammunition produceert onder meer automatische kanonnen, tankkanonnen, artillerie, mortieren, intelligente projectielen en laserwapens. Electronic Solutions maakt elektronische systemen voor luchtafweergeschut en infanterievoertuigen en biedt technologie voor cybersecurity.
Topman Armin Papperger is een uitgesproken figuur, die vurig pleit voor hogere defensie-uitgaven in Europa. Hij werkt al ruim dertig jaar voor Rheinmetall. Papperger is ceo sinds 2013 en heeft vanaf het begin van zijn periode ingezet op groei. Rheinmetall lanceerde in 2014, het jaar dat het Russische leger de Krim bezette, een strategisch plan om de productiecapaciteit aanzienlijk te verhogen. Dat heeft zich uitbetaald.
Het concern uit Düsseldorf heeft in de eerste negen maanden van 2024 sterke financiële resultaten laten zien. Het segment Weapon and Ammunition was een belangrijke aanjager van deze groei, met een omzetstijging van 64 procent tot 1.554 miljoen euro en een verdubbeling van de operationele winst naar 339 miljoen euro.
De vooruitzichten voor Rheinmetall zijn veelbelovend. Het orderboek is gegroeid met ruim 21 miljard euro naar 52 miljard euro. Voor 2024 wordt een omzet van bijna 10 miljard euro verwacht, met een operationele winstmarge van rond de 15 procent. Tegen 2027 zouden de verkopen zelfs moeten verdubbelen naar 20 miljard euro.
Leonardo
Het Italiaanse Leonardo (LDO) is genoteerd aan Euronext Milaan en is daar onderdeel van de hoofdindex FTSE MIB. De Italiaanse overheid heeft 30,2 procent van het bedrijf in handen. Leonardo werd in 1948 opgericht als Finmeccanica door de Italiaanse overheid, om de naoorlogse industriële ontwikkeling te stimuleren. In 2017 veranderde de naam naar Leonardo, ter ere van de beroemde Italiaanse uitvinder Leonardo da Vinci.
Leonardo is een van de grootste Europese spelers in de luchtvaart-, ruimtevaart- en defensiesector en haalt ongeveer 83 procent van zijn omzet uit defensie-gerelateerde activiteiten. Het bedrijf produceert geavanceerde militaire helikopters en vliegtuigen zoals de Eurofighter Typhoon en radar- en surveillancesystemen.
Daarnaast heeft Leonardo in oktober een joint venture opgericht met Rheinmetall, voor de ontwikkeling en productie van een nieuwe gevechtstank gebaseerd op Rheinmetalls KF51 Panther, en een nieuw infanteriegevechtsvoertuig gebaseerd op de KF41 Lynx voor het Italiaanse Armoured Infantry Combat System (AICS).
Leonardo heeft een beurswaarde van een kleine 15 miljard euro, bij een verwachte omzet dit boekjaar van 16,8 miljard euro. Bovendien bezit het Italiaanse bedrijf een belang van 22,8 procent in de Duitse leverancier van sensortechnologie Hensoldt, ter waarde van 960 miljoen euro.
De koers van het aandeel Leonardo is sinds februari 2022 al hard opgelopen, maar de verwachte koers-winstverhouding is nog steeds een vrij bescheiden 15,2.
Indra Sistemas
Indra Sistemas (IDR) is een Spaans technologiebedrijf, dat sterk aanwezig is in de Europese defensiemarkt. Het biedt oplossingen voor command & control, elektronische oorlogsvoering en radarsystemen. Met een koers-winstverhouding van 10,5 is Indra relatief laag gewaardeerd op de beurs. In 2023 behaalde het bedrijf een omzet van meer dan 4 miljard euro, waarvan ongeveer 20 procent uit defensie-activiteiten komt. Voor 2026 mikt Indra op een omzet van 6 miljard euro.
Het bedrijf werkt nauw samen met verschillende Europese landen, de NAVO en andere internationale partners om defensieprojecten te ondersteunen. Het biedt oplossingen voor elektronische oorlogsvoering, waarmee vijandelijke communicatie- en radarsystemen kunnen worden verstoord. Ook ontwikkelt Indra beveiligingssystemen voor luchtverdediging en maritieme toepassingen.
Indra is wereldwijd een van de grootste aanbieders van luchtverkeersleidingssystemen. Het bedrijf levert innovatieve technologieën voor het beheer van luchtruimen, navigatie, en luchtverkeerscontrole, essentieel voor de veiligheid van de luchtvaart.
Voor de toekomst zet Indra met het 'Leading the Future'-strategieplan sterk in op defensie, met detectie-, analyse- en simulatiesystemen. Daarnaast wil het in de komende twee jaar een nieuw lucht- en ruimtevaartonderdeel, Space NewCo, oprichten. Voor die tak streeft Indra naar een omzet van meer dan 1 miljard euro tegen 2030.
Over 2023 boekte Indra een nettowinst van 206 miljoen euro. In de eerste negen maanden van dit jaar was dit al 184 miljoen euro, een stijging van 26 procent ten opzichte van dezelfde periode het jaar ervoor. Het orderboek bedraagt eind derde kwartaal ruim 7 miljard euro, waarvan 3 miljard euro voor de defensiedivisie.
Invisio AB
Invisio AB (IVSO) is een Zweeds bedrijf dat gespecialiseerd is in geavanceerde communicatiesystemen en gehoorbescherming voor professionele gebruikers in veeleisende en lawaaiige omgevingen. Hoewel het bedrijf niet uitsluitend voor de defensiesector produceert, is ongeveer 85 procent van de omzet afkomstig van militaire en veiligheidsklanten in Europa en de VS.
Invisio staat bekend om zijn innovatieve gehoor- en communicatieheadsets, die vaak worden geïntegreerd met bestaande radiocommunicatiesystemen. Deze producten maken gebruik van zogenoemde bone conduction-technologie, waarbij geluidstrillingen via het bot worden overgedragen, wat spraakoverdracht mogelijk maakt in zeer luidruchtige omgevingen. Deze technologie verbetert niet alleen de communicatie, maar biedt ook bescherming tegen gehoorbeschadiging: een groeiend probleem binnen defensie.
In zijn nichemarkt heeft Invisio een sterke positie, met name in Europa en Noord-Amerika. Met de toenemende focus op modernisering van de uitrusting en de training van soldaten en de behoefte aan geavanceerde communicatiesystemen in militaire en veiligheidsoperaties, is er veel potentieel voor verdere groei. Het bedrijf streeft ernaar de omzet met minstens 20 procent per jaar te laten groeien.
Het aandeel Invisio is genoteerd aan Nasdaq Stockholm en heeft een beurswaarde van een redelijk bescheiden 1,1 miljard euro. Niettemin heeft het bedrijf in de afgelopen jaren al veel aandeelhouderswaarde gecreëerd. Het orderboek staat eind derde kwartaal 2024 op 75 miljoen euro en het bedrijf is schuldenvrij.
Met een koers-winstverhouding van 45,9 is Invisio stevig geprijsd op toekomstige groei. Het kon recent echter mooie cijfers voorleggen. De operationele winst steeg in 2023 met 272 procent en in de eerste negen maanden van dit jaar kwam deze ook al weer hoger uit dan in dezelfde periode het jaar ervoor.