Ik heb de conference call met analisten van Frans van Houten geluisterd en wat meegeschreven op een velletje en dat deel ik altijd in voor mezelf in plussen, minnen en neutraal. Neutraal kan een vraagteken zijn waarvan impact niet bekend is of een wetenswaardigheid die niet per se positief of negatief is. Bijgaand het lijstje.
Minnen
- Supply volatility, onder andere van chips. Ook lastige zichtbaarheid van beschikbaarheid. Wel heeft Philips langetermijn contracten met suppliers
- Prijsstijgingen van componenten
- Omicron is milder, maar zorgt wel voor veel absenteeism (ziek thuis) en dat merk je in 'site readyness', ziekenhuizen die niet de capaciteit hebben om orders die ze gedaan hebben ook terplekke te installeren en daarom die installatie uitstellen. Maar je merkt het ook op andere punten, bijvoorbeeld vertragingen in transport.
- Product recall is verbreed en 225 miljoen extra voor uit getrokken. Niet per se heel negatief, want dit wordt gedaan om klanten met een apparaat dat ouder is dan 5 jaar ook de mogelijkheid te bieden deze te herstellen. Op zich is Philips dat niet verplicht, want bij de zorgverzekeraar kun je elke 5 jaar een nieuw apparaat krijgen. Maar Philips vond dit wel zo netjes naar de gebruikers die helemaal geen nieuw apparaat willen of hoeven, maar hun oude apparaat willen blijven gebruiken
- Sommige test uitslagen, zoals de particle test, duren tot Q2 2022
Plussen
- Die eerder genoemde site readyness zorgt ervoor dat Philips moeite had in Q4 om orders in het orderboek om te zetten naar omzet. Ziekenhuizen stellen de installatie uit tot ze meer tijd hebben. Veelal naar Q2 2022. Dit betekent dat die omzet uit Q4 niet verloren is gegaan, maar overvloeit van Q4 2021 naar Q2 2022. Het gaat om zo ongeveer 85% van de gemiste omzet in Q4 2021 die nog ingehaald wordt. De overige 15% zit in personal healthcare en is niet 'recoverable'. Heel goed nieuws is dat, ook in relatie tot de outlook.
- De vraag uit eindmarkten is heel goed, 4% hoger op jaarbasis qua order intake en meer dan 30 grote contracten wereldwijd
- Er is geen sprake van gecancelde orders
- Remediation (herstel van geraakte apparaten) ligt op schema
- Alle testresultaten tot nu toe zijn positief en tonen aan dat er geen blijvende schade is aan consumenten. Er vind nog aanvullend en diepgaander onderzoek plaats ook op basis van allerlei wensen toezichthouders, die quote "munitie moeten geven om te bewijzen dat de markt de ernst van de situatie overschat"
- Vraag hoe de Chinese markt is: "whatever we able to produce and supply, we are able to sell"
- Testresultaten tot nu toe zijn wereldwijd heel goed ontvangen door de autoriteiten die daarom adviseren het product te blijven gebruiken tot vervanging. (dit helpt Philips natuurlijk enorm in relatie tot gelukszoekers die denken aan juridische claims te kunnen verdienen. Ten eerste moet je aannemelijk maken dat je ziek bent door het apparaat (dat gaat al heel lastig worden) en ten tweede zijn gezondheidsautoriteiten die zeggen dat je het kunt blijven gebruiken
- Er werd gesproken over goede relaties met medische toezichthouders wereldwijd en goede samenwerking om issues het hoofd te bieden
- Philips houdt vast aan haar midterm doelstelling om jaarlijks 5-6 procent te groeien
Neutraal
- Q1 2022 wordt qua vergelijkingsbasis lastig, want in Q1 2021 werd nog volop geleverd in sleep segment. Daarentegen wordt Q4 2022 qua vergelijkingsbasis makkelijker, doordat dan de sales in sleep segment dan weer op oude niveau is en het programma van herstellen oude apparaten is afgerond (is een programma van 12 maanden), terwijl Q4 2021 een kwartaal was met beperkte sleep sales door de terugroep acties.
- Philips rekent op herstel chiptekorten in medio 2022. De 5% lager dan voorspelde omzet in vorig jaar kwam voor 2% voor rekening van product recalls en voor 3% voor supply chain. De impact op 2022 zal dus ongeveer 1,5% zijn (3 procent, gedurende een halfjaar).