Dag op dag zes jaar na de beursgang zijn analisten en beleggers snoeihard voor het cashverslindend koeriersimperium van Jitse Groen.
Op de Amsterdamse beurs tuimelt Just Eat Takeaway 15 procent naar 15,3 euro, 33 procent onder de 23 euro waartegen de maaltijdkoerier dag op dag zes jaar geleden naar de Amsterdamse beurs trok.
CEO en oprichter Jitse Groen beloofde in april de overname van Grubhub terug te draaien, als zoenoffer voor kritische aandeelhouders die de Amerikaanse miljardendeal uit 2020 al lang op de korrel nemen.
De CEO van Grubhub, Adam DeWitt, lijkt vandaag in gesprek met zakenkrant The Wall Street Journal echter koud water te gooien op dat scenario. De prioriteit zou nu de zoektocht naar een 'partner' zijn, dixit CEO Adam DeWitt.
In een vlijmscherp rapport maant beurshuis Berenberg beleggers sowieso aan geen hoge verwachtingen te koesteren van de verkoopprijs van Grubhub. Groen betaalde twee jaar geleden voor zijn Amerikaanse entreeticket 7,3 miljard dollar, een prijskaartje dat door de latere koersval van de aandelen Just Eat bij de afronding van de transactie nog 4,3 miljard dollar beliep. 'We denken niet dat de verkoop van Grubhub meer dan 1 miljard dollar kan opleveren, gelet op het inferieure logistieke platform', merkt analiste Sarah Simon op
Simon hanteert een verkoopadvies voor het aandeel. De Berenberg-analiste erkent dat de twee 'oermarkten' van JET, Duitsland en Nederland, belangrijke winstmotoren zijn en dat waarschijnlijk - gezien de strakke lokale regelgeving voor platformwerkers - die nieuwkomers afschrikt - zullen blijven.
Maar het probleem zijn de vele markten waar JET tegen stevige concurrentie aankijkt en dus niet snel winstgevend zullen raken: voorbeelden zijn Oostenrijk, België (met rivalen Deliveroo en Uber Eats), Polen, Zwitserland en Australië.
'Zelfs bij een verkoop van Grubhub schatten we dat JET 500 miljoen euro vers geld nodig zal hebben eer de groep break-even kan draaien', zegt Simon.