junkyard schreef op 6 januari 2021 01:26:
De NSI ontwikkelplannen kunnen herstel iets remmen en vooral afhankelijk maken van corona ontwikkeling, omdat de grootse plannen (€ 250 mln capex, wat vaak uitloopt - zie Bentinckhuis) het risico voor beleggers in onzekere tijden vergroot en NSI blijft melden door te willen zetten op dit vlak.
Tot nu toe heeft NSI zich onvoldoende bewezen als projectontwikkelaar, en zijn alleen enkele kleine projecten (+/- € 10 miljoen) afgerond. Bentinckhuis voldoet aan kosten / planning / rendement niet aan de geschetste verwachtingen bij aankoop (gered door yield compressie en last minute verhuring) en Donauweg staat nu leeg na ingrijpende verbouwing:
www.fundainbusiness.nl/kantoor/amster...Ofwel, er moet een zeer sterk verhaal komen om de (voor NSI) giga projecten Vivaldi III, Laanderpoort en Vitrum op te starten. Bij Laanderpoort zal ING zich nu al achter de oren krabben en op zoek zijn naar mogelijkheden om te heronderhandelen, wat NSI serieus zal moeten nemen (ontevreden huurders zijn weinig waard). Vivaldi III zal een hoge gecommitteerde voorverhuring moeten tonen. Vitrium kan ook worden heroverwogen qua invulling. Bij alledrie deze projecten zal NSI beter op planning / kosten / risico beheersing moeten letten dan eerder getoond bij de kleine projecten, wat mij betreft dient NSI zich zeer terughoudend op te stellen als zelfstandig projectontwikkelaar en moet dit aan derden (partners) worden uitbesteed.
NSI heeft het geluk dat de balans nu sterk is, door verlaging van schulden in voorbereiding op projectontwikkeling. Hierdoor kunnen enkele waarderingstikjes worden opgevangen, nu de schuldgraad verhogen door geld in een bouwput te smijten is voor mij zeer ongewenst. In alles straalt CEO Stahli uit dat projectontwikkeling zeer voorzichtig wordt benaderd, maar aan de andere kant heeft NSI zich wel jarenlang gepositioneerd om deze plannen uit te voeren en zal er wat interne druk zijn om projecten door te zetten. Dat NSI de eerdere kleine projecten als successen presenteert waarbij onvoldoende de fouten / lessen worden benoemd, vind ik wat zorgelijk.