Branco P schreef op 30 januari 2020 10:50:
Wat mij opvalt is dat GS en UBS met hun neerwaartse bijstellingen van koersdoelen komen nèt vóór de (half)jaarcijfers: ECP 5 februari, Wereldhave 7 februari en URW 12 februari. Dit is wat mij betreft verdacht en vooral bedoeld om een negatieve teneur te zetten. Ik verwacht bij URW en ECP verbeteringen van het direct resultaat en qua herwaardering wel een lichte afwaardering, maar onderaan de streep zullen de resultaten dus niet tegenvallen. Echter, door deze negatieve stemmingmakerij zal er geen al te forse koerscorrectie zijn naar boven omdat er een gevoel van onzekerheid blijft heersen over de lange termijn.
Wereldhave kan op 7 februari nog zo'n goed plan presenteren, door de huidige stemming reken ik op lauwe reacties. Overigens zal het nog niet meevallen om een goed plan te presenteren.
Ik zit ondertussen al zo'n 20 jaar in het winkelvastgoed en hoor toch al zeker 15 jaar lang over de bedreigingen van online winkelen, hetgeen inderdaad aan diverse branches en winkelketens de kop heeft gekost, wat dan deels wel weer te wijten is aan het feit dat zij weigerden een multi-channel strategie te ontwikkelen. En in diezelfde periode zijn er net zo goed veel nieuwe succesvolle winkelformules bijgekomen, Primark, Action, Rituals, om er maar eens een paar te noemen. Bovendien zijn online spelers de laatste jaren begonnen met het overnemen van stationaire winkelketens (denk aan Whole Foods). Een goed functioneren netwerk met stationaire winkels immers biedt voor een winkelier zo'n groot logistiek kostenvoordeel op, daar kan een webwinkel niet tegenop.
Uiteraard zal er een verdere consolidatie binnen winkelvastgoedland optreden. Slechte winkelcentra zullen te maken krijgen met verder teruglopende bezoekersaantallen, lagere huurinkomsten en steeds meer leegstand. Dat proces is ook al gaande zolang ik in deze branche actief ben. De beste winkelcentra zullen de bezoekersaantallen en de huurinkomsten echter zien toenemen, geen leegstand hebben en over de langere termijn in waarde blijven stijgen. Het is dus zaak om goed te kijken naar de volledige samenstelling van de vastgoedportefeuille van een bedrijf én goed te kijken naar de organisatie en de mensen achter het bedrijf en of zij pro-actief met hun winkelvastgoed omgaan. Als ik op dit forum mensen zie beweren dat partijen als URW, Kleppiere, Wereldhave en ECP ongeveer dezelfde soort bedrijven zijn en vergelijkbare winkelcentra in eigendom hebben, dan weet ik dat deze lieden nooit de moeite hebben genomen om echt goed naar de volledige winkelportefeuille te kijken. Ook weten zij niet hoe deze partijen aan hun vastgoed zijn gekomen en wat dat betekent voor de kwaliteit van de vastgoedportefeuille. Mensen die bijvoorbeeld menen dat een partij als Vastned louter A-Panden in grote steden bezit, hebben nog nooit goed naar de objectenlijst in het jaarverslag gekeken.
Laat je dus niks wijs maken en kijk heel goed naar de organisatie én naar het vastgoed, en bepaal op basis daarvan je lange termijn strategie voor de diverse (winkel)vastgoedaandelen.