Bron: E-book Stockpicking 2018, Geert Schaaij/Beursgenoten, December 2017.
"Fagron kan een technisch herstel laten zien
De werkzaamheden van Fagron bestaan uit het bereiden van medicatie op maat, het ontwikkelen van innovatieve farmaceutische bereidingen (vaak in samenwerking met artsen en apothekers) en het distribueren van farma- ceutische grondstoffen en andere benodigdheden aan apothekers.
Uit de sterk verbeterde schuldratio (netto schuld/bedri- jfsresultaat ratio van 2,66) blijkt dat Fagron het ergste achter de rug heeft en ook de kosten heeft het bedrijf goed onder controle. Dat het management weer vertrou- wen heeft in de toekomst blijkt tevens uit het feit dat er voor het eerst sinds 2015 weer een kleine overname is gedaan. De overname geldt het Kroatische Kemig, dat met een omzet van €4 miljoen in 2016 de grootste speler in farmaceutische grondstoffen in Kroatië, Bosnië en Herzegovina is.
Beursgenoten sluit andere overnames in de nabije toe- komst niet uit, maar vond door de opgelopen aandelen- koers de waardering inmiddels dusdanig hoog, dat we niet verder gingen dan het geven van een houd advies.
Waterland Private Equity heeft inmiddels weer een belang opgebouwd van bijna 31%. Uiteraard staat de diepgaande analyse op onze leden site waar we de vinger elke dag aan de pols houden. Het houden advies was een goed advies want de koers is lekker gedaald. Dat geeft
de stock pickers een kans. Een technisch koersherstel achten wij begin dit jaar mogelijk."