De Telegraaf 2-11-2016
Bouwconcern in de knel door verliezen wegenbouw
Heijmans is banken tot last
door Yteke de Jong en Edwin van Schoot
AMSTERDAM - Huisbankier Rabobank probeert al een tijd een koper te vinden voor Heijmans, dat worstelt met een aantal verliesgevende projecten.
Alle grote bouwconcerns in Nederland zijn achter de schermen al gepolst in de afgelopen tijd, zo melden verschillende bronnen aan De Telegraaf. Omdat de Nederlandse bouwsector zelf kampt met overcapaciteit, is niemand geïnteresseerd, alleen maar in bepaalde onderdelen. Een koper moet uit het buitenland komen.
Heijmans zegt desgevraagd de inspanningen van de bank niet „te herkennen”. Met een eventuele verkoop lijkt Heijmans op hetzelfde scenario af te koersen als de voormalige concurrent Ballast Nedam. Ook deze beursgenoteerde bouwer kwam in de problemen door een aantal infraprojecten die veel duurder uitvielen.
CRISIS
Bouwbedrijven namen tijdens de economische crisis te veel risico en vochten elkaar de tent uit bij aanbestedingen.
’s Lands grootste bouwer BAM overleefde op het nippertje, maar Ballast Nedam werd na een aantal kapitaalinjecties uiteindelijk begin dit jaar verkocht aan het Turkse Renaissance.
Woensdag maakte Heijmans bij een handelsbericht over het derde kwartaal bekend dat ze ’worstelt’ met de financiële afwikkeling van de Energiefabriek in Tilburg en de Westfrisiaweg tussen Hoorn en Enkhuizen.
Dat laatste project ligt zelfs helemaal stil, nu Heijmans en de provincie Noord-Holland ruzie hebben over wie moet opdraaien voor de meerkosten van de aanleg van de weg. Daar komt nog een claim overheen voor te laat opleveren. Het bouwconcern trof tot nu toe geen voorziening voor de probleemprojecten, omdat nog onderhandeld wordt.
ONZEKERHEDEN
Het verlies op de Westfrisiaweg was in de zomer opgelopen tot €40 miljoen op een overnamesom van €220 miljoen. Heijmans gaf geen verwachting af voor de resultaten voor het jaar, gezien de onzekerheden binnen het bouwconcern.
De bankafspraken staan door het uitblijven van een akkoord bij de verliesgevende projecten onder druk. „Door de verliezen is ons risico-profiel verhoogd voor de bankafspraken”, zo stelt financieel directeur Mark van den Biggelaar tegenover De Telegraaf.
Per 30 september voldoet Heijmans nog aan de bankafspraken, maar daar zijn de twee verliesgevende projecten niet in meegenomen. Het bouwconcern heeft namelijk nog geen voorziening getroffen, omdat men verwacht tot een akkoord te komen met de opdrachtgevers. Beide zaken slepen echter al maanden.
VERMOGENSPOSITIE
Heijmans onderzoekt verschillende scenario’s om de vermogenspositie te verbeteren. „We voeren constructief overleg met onze financiers”, stelt Heijmans woensdag. Een bouwbedrijf heeft een solide vermogenspositie nodig om nieuwe opdrachten binnen te halen. Een onzekere vermogenspositie kan opdrachtgevers er bovendien van weerhouden om nieuwe opdrachten te gunnen, waardoor een sneeuwbaleffect kan ontstaan. De portefeuille van Heijmans bedraagt per eind september €2,4 miljard.
Bij vermogensverbetering wordt gekeken naar een claimemissie, tijdelijke opschorting van de afspraken middels een
’convenant-holiday’, financieringsvormen als een converteerbare obligatielening of de verkoop van tafelzilver. Van den Biggelaar wil desgevraagd niet toelichten naar welke uitweg wordt gekeken.
In 2009 werd er ook al eens geld opgehaald door middel van een claimemissie. Toen had Heijmans al moeten doorpakken, zo stelt een bron. „Dat was uitstel van executie.”
Het bouwbedrijf presteert naast de probleemprojecten beter, meldde het in het kwartaalbericht. Beleggers reageerden echter slecht, het aandeel sloot 16,6% lager.
VERRAST
De Vereniging van Effectenbezitters (VEB) reageerde verrast op het handelsbericht van Heijmans. „De vrees die ik heb, is dat Heijmans zelf verrast is”, zegt adjunct-directeur Errol Keyner. Hij vraagt zich af hoe het kan dat Heijmans na alle ellende bij andere beursgenoteerde bouwers nu met lijken uit de kast komt. „Ik vraag me af of Heijmans in control is, als ze nu ineens met financiers om de tafel moet.”