GMO vindt Amerikaanse aandelen 'nietszeggend' superduur Alleen in 1929 (voor de grote crash) en in 2000 (voor de dotcom-bubbel barstte) was de waardering van Amerikaanse aandelen hoger dan nu. 28 maart 2017 10:00 • Door IEXProfs Redactie De waardering van de Amerikaanse aandelenmarkt is, op twee momenten na, nog nooit eerder in de geschiedenis zo hoog geweest als nu. De S&P-index lijkt met een 10-jaars-koers-winstverhouding (CAPE of Shiller P/E) van boven de 28 uitzonderlijk duur, zeker ten opzichte van het lange termijn historisch gemiddelde van zestien. Alleen in 1929, vlak voor de beurskrach die de Grote Depressie inluidde én in 2000, vlak voor het barsten van de technologie-zeepbel op de beurzen, waren aandelen duurder dan vandaag. Over het algemeen gaan torenhoge aandelenprijzen gepaard met uitbundige markten vol irrationeel gedrag, maar die omstandigheden ontbreken vandaag. Van een klassieke manie lijkt daarom geen sprake. Institutioneel vermogensbeheerder GMO besprak deze ogenschijnlijke tegenstelling op zijn jaarlijkse beleggersconferentie in Amsterdam. Defensieve posities “Voor een manie is misschien opwinding nodig, voor het creëren van een zeepbel niet," aldus James Montier van GMO’s assetallocatieteam. Montier liet zien dat er haast ongelooflijke aannames vereist zijn, om te kunnen volhouden dat de waarderingen op de huidige markten 'fair' zijn. GMO's methode om waarderingen van verschillende beleggingscategorieën te beoordelen, gebaseerd op het idee dat waarderingen na verloop van tijd de neiging hebben terug te keren naar langjarige trends, laat volgens Montier zien dat nu op de middellange termijn veel lagere rendementen kunnen worden verwacht dan gebruikelijk. Daarom neemt GMO momenteel relatief defensieve posities in binnen de assetallocatieportefeuilles. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.