harrysnel schreef op 10 mei 2016 10:46:
[...]
Wies je zegt:
"fundamenteel ziet TT er natuurlijk best goed uit, maar dat is thans niet bepalend voor het koersgedrag"
Vraag: moet TT het korte termijn koersverloop boven de fundamenten stellen? Dan:
1 Had TT de Maps een aantal jaren geleden aan BMW moeten verkopen. Was wellicht de koers van E2,5 naar E5 verdubbeld.
2 Had er geen samenwerking met Apple gesloten moeten (koers van E3,2 naar E3,8) maar een verkoop van TT voor E5.
3 Had TT niet jaren geleden moeten beginnen met investeren in het nieuwe mappingplatform maar gewoon pnd's blijven uitmelken en starten met dividend uitkeren. Eigen inkoop aandelen ook goed voor de koers als er toch geen capex is. Had de koers op korte termijn langer hoog gehouden maar daarna was het een KPN verhaal geworden.
4 Had TT op de CES namen moeten noemen van partners. Koers vliegt omhoog maar nieuwe partners strikken wordt dan lastiger.
Al met al is de gekozen strategie schadelijk voor de korte termijn koersbeweging. Maar jij weet zelf ook dat na september het weer rap boven E10 kan. En dat op termijn een koers van E20 in een zelfstandig scenario (evt met deelneming strategische partij) heel goed mogelijk is. En die mogelijkheid is er doordat TT al een aantal malen eerder het evt "korte termijn koersgewin" heeft opgeofferd ten gunste van de lange termijn visie.
Dus ja, het fundament van TT is in jaren niet zo sterk geweest. Dat is een verdienste van het management en komt de aandeelhouders (nu al maar zeker ook op termijn) ten goede. Daarnaast is het voor de andere stakeholders (personeel, Nederlandse economie etc.) de beste keuze.
En nu:
1 Kumar gaat zeuren dat de waarde er niet uitkomt. Zijn fonds zat dus TomTom short bij een veel lagere koers. En dan nu is E7,5 veel te weinig en moet het E18 staan.
2 Je hebt een Barclays die E6,75 roept waar belang aan wordt gehecht. Maar Andrew roept al jaren "underweight" en begon daarbij met koersdoel E2,70. Deze man zit er structureel naast.
3 Zelf geef je eerder op forum aan dat je "de zomer gaat uitzweten" en "niet opnieuw zo'n omheinde constructie gaat opzetten". Om dat vervolgens wel nogmaals te doen (wat je uiteraard zelf moet weten en je goed recht is).
Maar: moet het TT management omdat de koers naar E12,5 is gegaan nu de lange termijn strategie overboord gooien? Moet TT luisteren naar een activistische analist die 100% gedraaid is qua mening? Moet TT zich wat aantrekken van een Barclays analist die er fundamenteel naast zit maar het nodig vindt om de druk op te voeren omdat zijn bank wellicht business ziet in het begeleiden van een strategische stap? Moet het TT management zich wat aantrekken van wiespelturige partijen die willen hedgen, indekken, rustig op vakantie, gaan varen/fietsen?;)
Ik zeg nee. Als TT eerder naar dit soort partijen had geluisterd dan bestond de kans niet meer om in dit bedrijf te beleggen (met een m.i. unieke risk/reward) en was een koers van E20 in toekomst geen mogelijkheid.
Waar TT wel goed aan zou doen: beter de investment case naar voren brengen zonder daarbij deals in de weg te staan, partijen uit te sluiten, belangrijke info weggeven aan concurrent. Daarmee strategische longs trekken wat goed is voor de koers maar vooral ook de positie in de markt versterkt. Ik denk dat dit staat te gebeuren maar dat eerst het "fundamentele momentum" zolang mogelijk uitgespeeld wordt.
Groet Harry.