pindakaas schreef op 25 januari 2016 21:52:
Delta Lloyd test het geduld van beleggers, nu het nog altijd geen aandeelhoudersvergadering bijeen heeft geroepen om te stemmen over de gigantische claimemissie van €1 miljard.
Eind november kondigde Delta Lloyd aan €1 miljard op te willen halen met nieuw uit te geven aandelen. Over vier weken, op 24 februari, presenteert de verzekeraar de jaarcijfers over 2015. „De claimemissie zal naar verwachting worden aangekondigd kort na deze publicatie”, meldt de verzekeraar. Reden hiervoor is dat de jaarcijfers in de prospectus bij de emissie opgenomen moeten worden.
VERZET
Wettelijk moet de agenda voor een bijzondere aandeelhouders vergadering (bava) 42 dagen vooraf bekendgemaakt worden. Daarmee is het al niet meer mogelijk de claimemissie nog in februari uit te voeren. Met elke dag die Delta Lloyd nu langer wacht met het uitsturen van die agenda, schuift de datum waarop beleggers voor of tegen de claimemissie mogen stemmen weer verder op.
Insiders verwachten nu dat Delta Lloyd-topman Hans van der Noordaa snel zijn kaarten op tafel legt, vermoedelijk deze week nog. Ondertussen heet het in de markt dat een aantal grootaandeelhouders tegen de emissie zou willen stemmen. Highfield Capital, een Amerikaans hedgefonds dat volgens de AFM registers sinds maart 2015 een belang is gaan opbouwen, zou de spil van het verzet zijn. Highfield meldde op 21 maart zijn eerste belang. Toen kostte een aandeel nog €17,83. Gisteren was dat een voor de Amerikanen pijnlijke €4,92.
BOZE BRIEF
In december stuurde het Taiwanese Fubon, dat pas afgelopen jaar instapte als 5%-aandeelhouder, de top van Delta Lloyd ook al een boze brief waarin het de top aansprakelijk hield voor de verdampte verliezen op de investering.
Highfields heeft vooralsnog niet gereageerd op vragen van deze krant. Delta Lloyd zegt bij monde van een woordvoerder zich niet te herkennen in het beeld dat een aantal grootaandeelhouders willen tegenstemmen. „Onze indruk is dat er een grote groep beleggers is die zich kan vinden in onze ideeën.”
KAPITAALBUFFER
Een reden voor het talmen zou kunnen liggen in de verkoop van Delta Lloyds 30% belang in private bank Van Lanschot. Goldman Sachs probeert daarvoor kopers te vinden, of het belang op een andere manier te verzilveren. Mocht een deal nabij zijn, dan zal dat de voorwaarden van de emissie kunnen beïnvloeden.
De op twee na grootste claimemissie ooit in de Nederlandse beursgeschiedenis - na KPN en ING - moet de kapitaalbuffer van Delta Lloyd flink versterken. Zonder deze voor aandeelhouders vervelende stap beweert de verzekeraar niet aan de nieuwe toezichteisen van Solvency II te kunnen voldoen. Met de berekende solvabiliteitsscore van 136% - de verhouding geld in kas versus verplichtingen - is er te weinig om te kunnen investeren, onverwachte tegenvallers op te vangen of, nog erger voor aandeelhouders: dividend uitkeren.
RISICOVOLLE ONDERDELEN
Van der Noordaa besloot daarnaast om ook de te risicovolle onderdelen van Delta Lloyd af te stoten. Onder Solvency II moet elke levens-, schade- en zorgverzekeraar namelijk een aparte solvabiliteitsberekening toepassen, waarin de hoogte van de buffers risicoafhankelijk zijn. Eind december ging het commercieel vastgoed van Delta Lloyd daarom al de deur uit.
Meld u hier gratis aan voor de nieuwsbrief van DFT Avond.