Harm Wijk schreef op 15 januari 2016 13:39:
Een interessante business case: U bent CEO van een mooi bedrijf. Maar helaas zitten de afzetprijzen wat tegen. En daardoor draait het bedrijf met een operationeel verlies van vele miljoenen per dag. Bovendien wilt u een dure overname doen. En tot overmaat van ramp hebt u de aandeelhouders een vorstelijk dividend in het vooruitzicht gesteld.
Helaas lijkt het er steeds meer op dat u de overname niet kunt betalen. En de aandeelhouders van het over te nemen bedrijf worden steeds nerveuzer. Naast de twijfels over de financiering van de deal, worden zij ook nog eens deels in aandelen van uw bedrijf betaald. Gaat de deal überhaupt nog wel door? Wat te doen?
Was ons bedrijf een private onderneming, dan zouden we er direct voor kiezen om het dividend te schrappen, en dit geld te gebruiken voor de financiering van de overname. Dit zou een prima te verdedigen lange termijn strategie zien. Maar helaas… we zijn beursgenoteerd. Ook onze aandeelhouders kunnen rekenen, en zien niet in hoe alles wat er is beloofd betaald moet gaan worden. Als we het dividend schrappen dan stort de beurkoers nog verder in, en dan zal de overname deal met zekerheid stranden.
Dus gaan we maar “all-in”, alles wat los en vast zit gaat op de roulette tafel. Hopelijk stijgen de olieprijs en de beurskoers nog een beetje, en komt alles met een beetje (lees: heel veel) mazzel weer op z’n pootjes terecht.
Er is echt een wonder voor nodig om de BG deal nog te laten slagen. Als het mislukt, dan is de volgende dag aan de orde of Ben wel op z’n stoel kan blijven zitten. En de eerste actie van de nieuwe CEO is het verlagen van het dividend.