Bosebox schreef op 15 januari 2021 12:48:
Verkopen Japan...wees nu eerlijk. Hoeveel analisten heb jij gehoord over Japan? Stelt niks voor. Opbrengsten worden eerst 50/50 gedeelt met Eisai en Gilead, dan krijgt Galapagos een heel klein puntje van de resterende cake vorm van 20-24% (?) royalties. Impressive!
@TraderTim, cashburn zal wel degelijk (licht) toenemen na 2021. Dit jaar worden kosten (en de geringe opbrengsten) nog gedeelt met Gilead. Vanaf 2022 zal de EU commercialisatie volledig bij Galapagos liggen. Alleen in Duitsland al groeien naar 80 man verkopers om je 4th Jak-inhibitor in een concurrenende en volle markt maar aan de man te brengen. Wordt een vrij lastig verhaal hoor, ondanks het molecule profiel. Galapagos tegen de grootmachten zoals als Abbvie, Pfizer. Come on...dus dit was de grote droom van Onno. Galapagos zelfstandig.
Troosteloos verhaal gister tijdens de conferentie. Geen enthousiasme meer. Vd Stolpe die de boel nog een beetje bij elkaar houdt en over de bright future van GLPG praat. Praten, dat kunnen ze wel. Leveren? Ho, maar. Alleen Walid, de CMO, is goed gestemd. Hoe zou dat komen? 27 miljoen gecasht. En nu moet het bedrijf alle zeilen bijzetten om te reorganiseren. Fidelta wordt verkocht voor een 30 miljoen. Bijna net zoveel als die Walid gecasht had, om het even in kader te plaatsen. Buiten alle proporties.
Gilead heeft de touwtjes stevig in handen. Galapagos als experimentele research engine, waar in sneltreinvaart moleculen uit het platform worden getrokken met hoog risico en daarna in zeer korte experimentele POC’s studies wordt onderzocht. Is er een winner, leuk voor Gilead na phase2b. GLPG draait voor alle trials op t/m fase 2b. Oei.
Filgotinib UC en Crohn’s in VS? Kleine kans. Eerst Manta resultaten. Base case is 52-weeks, dan gaat Gilead UC echt niet meer filen, enige shot is als 26 weeks door mag bij FDA. Maar management weet niet eens wat FDA van de 26 weeks vereist. Kansloos dus. Crohn’s wordt alleen bij best in class gefiled door Gilead.
Vergeet niet dat ‘1690 al verkocht is aan Gilead. Flinke vertraging ook. Lancering pas late 2023. Kan game changer zijn, maar hoog risico en dan nog is de upside capped en daarmee ook de fantasie en dus ook hoge waarderingen. Die zullen er bij GLPG niet snel meer in komen. Ook Toledo na de poc’s, worden daarna nog uitgebreide phase 2b’s gedaan op kosten van Galapagos. Ben je jaren verder. Lancering (eventueel) pas in 2027.
Dit is Galapagos 2.0. Vd Stolpe verlaat het bedrijf over 1,5 jaar en mogelijk ook andere MT leden. Vraag me af, met Gilead de touwtjes duidelijk in handen, hoeveel spirit er nog over is in dit bedrijf. Ik voorzie dat grootaandeelhouders, bijv een van Herk, een exit-strategie klaar hebben liggen om bij stijgingen winst af te romen. De koers spreekt voor zichtzelf uit waar het bedrijf staat. Grootste deel van de toekomstige producten omzet (als er nog eens iets uitkomt) is al verkocht. Was deal 2019 niet gebeurd, stond je op €10. De downside is laag, pijplijn zal wel wat ondergewaardeert worden, maar dan nog, zet koersen van 200+, en misschien zelfs 150+ echt uit je hoofd. €150 is al een beurswaarde van €10 miljard. Dat kon Galapagos halen op de hype en de waardering, zelfs €15 miljard. Maar kijk UCB, 2020 kleine €1 miljard nettowinst en €15-20 miljard waardering. Wanneer gaat Galapagos €1 miljard winst draaien? Wanneer €500 miljoen? Wanneer gaan ze überhaupt winst draaien? Niet voor 2026. Goed, ieder z’n mening.